AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和(hé)利(lì)用(yòng)等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快(kuài)速发(fā)展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生活方式(shì)和社会(huì)发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个(gè)人(rén)隐私、确保数据安(ān)全(quán)并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同(什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来的(de)机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提(tí)升(shēng)组织信息(xī)计算、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来(lái)越(yuè)意识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能完(wán)成(chéng)季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们(men)的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历(lì)史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云(yún)接(jiē)入(rù)文心一言能(néng)力(lì)，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了积极(jí)参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三(sān)大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的(de)科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新(xīn)一(yī)轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基(jī)金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了对人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能(néng)的(de)应用领域(yù)得(dé)到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将极(jí)大受益于这一技(jì)术的(de)应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合(hé)国(guó)家(jiā)安(ān)全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大(dà)模型技(jì)术(shù)，有(yǒu)望开启(qǐ)新(xīn)一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三(sān)季度半导(dǎo)体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时(shí)反而应该加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年(nián)能看到(dào)AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立(lì)，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

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