至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期(qī)高(gāo)度依赖交易(yì)，阶段(duàn)性失去(qù)靠配置获(huò)取超额回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交占全市(shì)场比(bǐ)重(zhòng)超40％的(de)天数已累计达到22天，上一次出现持续(xù)成交(jiāo)占(zhàn)比超过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年7月底的(de)电力(lì)设备及新能源，持续约28个交易(yì)日(rì)，在此期(qī)间新(xīn)能(néng)源(yuán)ETF累计收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出(chū)类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的(de)行情，最(zuì)大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平(píng)均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反(fǎn)而减少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是(shì)典型(xíng)的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左右。面对(duì)这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业(yè)趋(qū)势以政府支持力(lì)度进一(yī)步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和(hé)产(chǎn)品销量业(yè)绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板块(kuài)或阶(jiē)段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦(yì)或基本(běn)形成本轮调整标志着(zhe)AI等高(gāo)位板块(kuài)或(huò)阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主(zhǔ)要还是(shì)因为在AI相关板块(kuài)市(shì)场情绪处于(yú)极值的(de)情况(kuàng)下，叠加上(shàng)述基本面风险因素逐(zhú)步发酵，市(shì)场内生(shēng)调整需求出现集中释放。就资本市场而(ér)言，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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