海通(tōng)策略认为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全(quán)A归母(mǔ)净利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计(jì)23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持续下滑，利润(rùn)向下游转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收(sh我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀ōu)窄，计算机和(hé)传媒表现亮眼；下(xià)游(yóu)消费盈利改善(shàn)幅度放缓(huǎn)，券(quàn)商和保险盈利大增。 数字经济归(guī)母净利单季同比(bǐ)已经(jīng)开始回升(shēng)，AI和半导体产业盈利有待改(gǎi)善，其中(zhōng)受益于国产(chǎn)替代(dài)的(de)半导体材(cái)料(liào)和半(bàn)导体设备维持较(jiào)高增速，其(qí)中设备盈利加速增长；低(dī)碳经济景气(qì)度高位回(huí)落，新型(xíng)电网盈(yíng)利增(zēng)速(sù)持续提升，主(zhǔ)要受益(yì)于储能的快速发展。

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