用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连续(xù)第三年净利下滑。与此对(duì)应的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价(jià)大涨的(de)同向(xiàng)共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度实(shí)现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿(yì)元(yuán)的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在(zài)2020年(nián)7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资者被套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌(diē)前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络在(zài)股价相对高点进行了定增融资。此次(cì)定增吸引了不(bù)少机(jī)构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发(fā)数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募(mù)资约53亿元(yuán)。当时，在(zài)定(dìng)增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净(jìng)利润(rùn)为7.078亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的(de)2022年各(gè)季(jì)度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的高(gāo)点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持股(gǔ)数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到(dào)2022年三(sān)季(jì)度末(mò)退出前十大股东，在此期(qī)间，其减持(chí)数量至(zhì)少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发展历史上(shàn遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用g)，其1.0阶段是通过(guò)财务(wù)软件(jiàn)服务(wù)企(qǐ)业(yè)的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业(yè)的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务(wù)，引领中国企业级服务市场。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运(yùn)营全(quán)球(qiú)领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用友(yǒu)网(wǎng)络正(zhèng)式发(fā)布了完全基于互联网架构的(de)企业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云(yún)、人力(lì)云(yún)等云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面世(shì)、云平(píng)台及领域服务快速发展，第(dì)二个阶(jiē)段的统(tǒng)一底座和(hé)服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公司业(yè)务占比来看，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)云服(fú)务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续(xù)扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端市(shì)场(chǎng)份(fèn)额来看，用友(yǒu)却(què)还是没有多(duō)大突(tū)破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场(chǎng)曝(pù)出华为将在4月(yuè)启用自己研发的(de)MetaERP软件之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价直接跌(diē)停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一定会面向外(wài)部市场提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严(yán)重不足，也反应了其在高端市场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说(shuō)是踏(tà)步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价(jià)也(yě)因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市值还(hái)是有很大的(de)提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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