财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智(zhì)能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)一滴水多少ml 一滴水多少克内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯(xīn)国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将寒(hán)武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的(de)芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各(gè)位知名基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计(jì)算(suàn)机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧(ōu)洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子(zi)板(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报(bào)中(zhōng)也(yě)证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)仍(réng)对新能(néng)源(yuán)保持(chí)信(xìn)心，“我们对(duì)本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积(jī)累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年(nián)底该(gāi)基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在(zài)一季度我(wǒ)们对(duì)于(yú)电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接(jiē)受财(cái)联社(shè)记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的(de)估(gū)值(zhí)体系还在(zài)合理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集(jí)中于大(dà)模型的(de)突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发(fā)和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快(kuài)，我们(men)预(yù)计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析(xī)师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多(duō)科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的一滴水多少ml 一滴水多少克业绩增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一滴水多少ml 一滴水多少克