5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐(jiàn)的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及(jí)以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情(qíng)的(de)演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机(jī)构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们(men)对五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的(de)相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思资缺口(kǒu)重回下(xià)行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊的(de)经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说(shuō)，中盘(pán)股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些(xiē)积(jī)极(jí)因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析(xī)称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带(dài)来的经(jīng)济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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