自4月(yuè)下旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资上(s伊拉克是不是被灭国了hàng)采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(g伊拉克是不是被灭国了è)月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不(bù)断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布(bù)局(jú)科(kē)创板、半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基(jī)金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科(kē)创板(bǎn)的核心(xīn)权重行业持续获得(dé)资(zī)金(jīn)青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一方面随(suí)着半(bàn)导体(tǐ)下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核(hé)心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来(lái)看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在(zài)较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的(de)增速依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步(bù)分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年(nián)一季(jì)度的(de)利(lì)润(rùn)增速(sù)相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致预期净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处(chù)于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英(yīng)也看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走(zǒu)势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对未(wèi)来(lái)产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现(xiàn)，经过(guò)了三(sān)年的(de)估(gū)值回归(guī)，很(hěn)多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)，半(bàn)导(dǎo)体行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片(piàn)制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入(rù)出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个(gè)月的公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代(dài)加速的(de)预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为(wèi)5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段(duàn)时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪伊拉克是不是被灭国了半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元(yuán)。其(qí)中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰(tài)基(jī)金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前(qián)阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节(jié)，具备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业进入(rù)供过(guò)于求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各厂商(shāng)则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配(pèi)使得存储(chǔ)行业具(jù)有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四(sì)季度(dù)行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴(xīng)需求爆发(fā)，对(duì)于算力以及存储的(de)爆发(fā)性需(xū)求(qiú)由(yóu)产业链下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片(piàn)板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资者需要(yào)警惕(tì)国际局势以及(jí)通胀带(dài)来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会需要(yào)看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新落(luò)地(dì)。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电子大(dà)概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当行业(yè)周期(qī)触底，科技创新蓄能(néng)才(cái)能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业链正处于(yú)供(gōng)给(gěi)侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配需求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价(jià)格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点。

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