AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆(bào)的(de)板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的(de)是，季报中部(bù)分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容阐(chǎn)述了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可(kě)持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地影(yǐng)响我们(men)的(de)生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安56是什么意思 56是什么尺码全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到(dào)数字化(huà)时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大(dà)规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化(huà)将(jiāng)会和人工智能(néng)深度(dù)融(róng)合(hé)，也会给中国公司带来发展的(de)机(jī)会。目(mù)前整个板块的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次(cì)利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能(néng)云接入(rù)文(wén)心一言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争(zhēng)力会(huì)重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气(qì)周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三六(liù)零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一(yī)季度继(jì)续调整了行业(yè)配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报基金经56是什么意思 56是什么尺码理秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模(mó)型路线的(de)成功(gōng)，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益(yì)于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资(zī)理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的(de)布局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生更大(dà)、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联(lián)网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或许我们(men)已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的(de)雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了(le)不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去(qù)年初我(wǒ)们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后来的(d56是什么意思 56是什么尺码e)疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了(le)什么(me)程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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