衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括(kuò)进口、私(sī)人库存(cún)投资和住宅固(gù)定投(tóu)资。经济分析(xī)局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年(nián)第四季度放缓的主要原因(yīn)是(shì)私人库(kù)存(cún)投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续(xù)第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项(xiàng)是(shì)私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠(guān)疫情以来的(de)最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大(dà)幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救(jiù)援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦(lán)截并识别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频(pín)繁改(gǎi)变航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美(měi)国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林的第(dì)五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽(zé)连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的(de)时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认(rèn)准确(què)性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门(mén)，出(chū)于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要(yào)是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官(guān)的(de)言(yán)论(lùn)通常受到(dào)投资者(zhě)和商界人士的密(mì)切关(guān)注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不(bù)止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话(huà)，而(ér)且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科(kē)和德(dé)国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大(dà)跌5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在(zài)接受期货日报(bào)记者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白(bái)天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能(néng)源化工研(yán)究中心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外(wài)盘(pán)价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压(yā)力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人油价再度承压。随着(zhe)美联储加息(xī)会(huì)议(yì)的临(lín)近(jìn)，美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行的财报和(hé)股价(jià)表现或显示银行业危机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信心本(běn)月降(jiàng)至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和(hé)海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走势的(de)宏(hóng)观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业(yè)危(wēi)机风(fēng)险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的(de)不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储(chǔ)即将(jiāng)公布(bù)加息决(jué)议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概(gài)率预测(cè)在(zài)80％以上，并(bìng)且由于(yú)近期(qī)美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供(gōng)需局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国(guó)夏(xià)季出行旺季预计(jì)对于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计(jì)近(jìn)期国际(jì)油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析师董超(chāo)也表示，后市(shì)原油供需逻辑不(bù)会(huì)改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价(jià)尤其(qí)是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续(xù)半年(nián)维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难(nán)以(yǐ)持续，后续的减产将很快到(dào)来(lái)；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份(fèn)油价(jià)上下区(qū)间将更为模(mó)糊(hú)，在美(měi)国(guó)储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本(běn)面风险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽(qì)油需求较上期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预(yù)期管理下(xià)，预计今(jīn)年(nián)年内剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场主基(jī)调，当(dāng)然全球(qiú)经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料(liào)油的(de)下(xià)挫主要(yào)还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端(duān)方面，随着发(fā)电旺季的(de)临近，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一(yī)部(b打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人ù)分中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东南(nán)亚公用(yòng)事业发(fā)电需求的增(zēng)长以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)供应的(de)收紧也将延(yán)长，但同时(shí)低硫需(xū)求端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或(huò)较原油(yóu)更(gèng)为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回(huí)升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动将主要(yào)受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺(wàng)季(jì)的高硫(liú)燃料油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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