大家好，简单看一(yī)个基金(jīn)经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场(chǎng)都在讨论一(yī)个基金经理，海富(fù)通的吕(lǚ)越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富(fù)通(tōng)股票混(hùn)合来(lái)看，截(jié)至去(qù)年年底，持(chí)仓基(jī)本为新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一季度末，已(yǐ)经基本清(qīng)仓了新能源(yuán)，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了海富通(tōng)股票混合外(wài)，其他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在一季报(bào)称，在一季度的操作中，本(běn)基金(jīn)总体把握住了市场的(de)节奏变(biàn)化和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的配置权重(zhòng)，较(jiào)好地把握了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机会，组(zǔ)合调(diào)整取得(dé)了(le)明显的超(chāo)额(é)收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色(sè)估值(zhí)体系所代表的(de)传统实体行业正在被市场一(yī)部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市场最有持续(xù)性的一(yī)条结构主线。

　　数(shù)据(jù)显示，海富(fù)通股票混合(hé)今年以来涨(zhǎng)了14％，其(qí)他三(sān)只产品今(jīn)年以来均取(qǔ)得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么(me)走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块在(zài)短期(qī)高度依赖(lài)交易(yì)，阶段性(xìng)失(shī)去靠配(pèi)置获取超额(é)回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超(chāo)40％的天数已累计达到(dào)22天，上一次出现(xiàn)持续成交(jiāo)占比超过40％的(de)板块是2021年(nián)7月底(dǐ)的电(diàn)力(lì)设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在(zài)此(cǐ)期间新能(néng)源ETF累(lèi)计收(shōu)益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期(qī)间最(zuì)高(gāo)累计回报率为(wèi)+8.8％，最低(dī)累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也(yě)呈现出(chū)类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出现过6次、6次(cì)和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁(zào)动(dòng)”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明(míng)显的(de)调(diào)整，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左右。面(miàn)对这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概(gài)率创新高。如(rú)果今年在业(yè)绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控等大产业趋势(shì)以政府(fǔ)支持力度进一(yī)步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量业(yè)绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行(xíng)趋(qū)势，进入盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高位板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调整主(zhǔ)要还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板块市场(chǎng)情绪处(chù)于极(jí)值的情况下，叠(dié)加上述(shù)基(jī)本面风险因素(sù)逐步发酵，市(shì)场内生调整需求出现(xiàn)集中释放。就资本(běn)市(shì)场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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