中国金融行业加(jiā)速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各(gè)家券(quàn)商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.9什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级1％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业(yè)初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目(mù)标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场(chǎng)监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是(shì)，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议(yì)和(hé)合并计(jì)划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公司(sī)持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务(wù)（如什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其将(jiāng)持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及(jí)其(qí)家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市(shì)场上不容(róng)忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和(hé)全球投(tóu)资者带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融(róng)机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速(sù)布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机(jī)构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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