国内“五一(yī)”假期来(lái)了，但海外(wài)市(shì)场风(fēng)险依旧不容忽(hū)视。在美(měi)国多项(xiàng)重要经济数(shù)据出炉后，美联储也将(jiāng)召(zhào)开5月(yuè)议息会议，市场普遍预期将(jiāng)继(jì)续加息25BP。在利好利空消(xiāo)息交织下，节后市场(chǎng)走势(shì)将如何演(yǎn)绎(yì)？

　　美国第(dì)一(yī)共和银行(xíng)股价已(yǐ)累计(jì)下跌90％以上

　　截至周五收盘(pán)，美国(guó)第一共和银(yín)行的(de)股价收跌43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩，且多次触发(fā)停牌，原因是达成救(jiù)助(zhù)协(xié)议以维(wéi)持该银行运营的(de)希望在(zài)变得(dé)渺茫(máng)。该(gāi)股今年(nián)已(yǐ)下跌90％以上(shàng)。消息人(rén)士称(chēng)，该(gāi)银行很有可(kě)能会被美国联邦储(chǔ)蓄保险公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美(měi)媒报道，自美国(guó)第一共和银行(xíng)公布其第(dì)一季度(dù)存款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股价(jià)在接(jiē)下来(lái)的两天内下跌超(chāo)过60％，创下历史新低(dī)。目前(qián)包(bāo)括来自美(měi)国联邦储蓄保险公司、财政部和(hé)美联储的官员正在与其他银行进行协调(diào)会议，为第一共和银行制定救助计划。

　　美联储反省硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭(bì)，寻求(qiú)大范围加强银行规管

　　在(zài)当地(dì)时间4月(yuè)28日公(gōng)布的(de)内部审查报告(gào)中，美(měi)联储承认，对于上月硅谷银行(xíng)的倒闭案，美(měi)联(lián)储难辞(cí)其(qí)咎，倒闭既源于该行自身风险管(guǎn)理薄弱(ruò)，也和美联储的审(shěn)查(chá)督导行动拖沓(dá)有关。

　　美联储认为，银行业审查员未能(néng)采(cǎi)取有力行动(dòng)解决(jué)硅谷银行越来越多的问(wèn)题。美联储(chǔ)负责金融业(yè)监管的副主(zhǔ)席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员(yuán)未能充(chōng)分(fēn)认(rèn)识(shí)到，随(suí)着硅谷(gǔ)银行的(de)规模扩大(dà)、复杂(zá)性增加(jiā)，该行变得(dé)有多(duō)么不(bù)堪一击。他们(men)的(de)确发现了(le)风险(xiǎn)，却没有采取足够的措施，保证该行足够迅速地(dì)解决问题(tí)。

　　报告中(zhōng)，巴尔总结硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭有四大成因，其中三点都(dōu)和美联(lián)储监管不力有关。他说，美联储监管者的错(cuò)误部分源于，特(tè)朗普执政时(shí)的(de)金融业改革普遍(biàn)放松(sōng)了对中等银行的(de)规管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转变似(shì)乎导致联(lián)储的监管变得更宽松。这(zhè)些(xiē)变化体现在降(jiàng)低标准、增(zēng)加(jiā)复(fù)杂性，以及监(jiān)管(guǎn)方式不够自(zì)信果断(duàn)，它们阻碍了有(yǒu)效的监管。

　　美联储认为，其(qí)银行业审查员已经确定了硅(guī)谷银行存在导致其倒(dào)闭的(de)一(yī)大问题——利率相关风(fēng)险(xiǎn)，但(dàn)美联储自身的流程“过(guò)于审(shěn)慎”，侧重(zhòng)在采取行动以(yǐ)前(qián)累积过多的证(zhèng)据。

　　美联(lián)储的数(shù)据显示，截(jié)至倒闭时，硅谷银(yín)行收(shōu)到31项监管机构的(de)公(gōng)开(kāi)审查报告(gào)或警告(gào)，数量是其他(tā)银行的三(sān)倍(bèi)。报告称，随着(zhe)硅(guī)谷(gǔ)银行壮大，近些(xiē)年美联储忽视(shì)了范围更广的问(wèn)题，比(bǐ)如该行多(duō)年来一直突破内部风险限制，其采用的(de)流(liú)动性(xìng)指标却显示，存款基(jī)础稳定，其利率相关(guān)风险(xiǎn)还被(bèi)评(píng)为(wèi)令人满(mǎn)意。

　　巴尔透(tòu)露，美联储将(jiāng)重新审查，适用于资产超过千亿美(měi)元银行的一(yī)系(xì)列规定，包括压力测试和流动性要求，将重(zhòng)新评(píng)估(gū)，怎样监督和监管一家银行对利率流动性风(fēng)险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒(dào)闭表明，需要对(duì)范围更广泛(fàn)的银(yín)行强化适用的标准(zhǔn)，联储应(yīng)考(kǎo)虑，让(ràng)更大(dà)范围的银行适用标准和的流动性规定。他呼吁，重新评估，对于超过25万美元联邦保(bǎo)险上限的银(yín)行存款(kuǎn)，监(jiān)管方(fāng)的处理方。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛的(de)银行(xíng)考虑到可出售证(zhèng)券的未实现损益，以便让银行的资本要求更好(hǎo)地匹配(pèi)其财务状况和风险(xiǎn)。他暗示(shì)，对资本规划和(hé)风险管理不足的公(gōng)司，美联储可能增(zēng)加资本或(huò)流动性的要求，或者限(xiàn)制股票(piào)回购、股息支付或高管薪酬。

　　美总统拜登(dēng)批(pī)准内华达(dá)州和佛(fú)罗里达(dá)州重(zhòng)大灾难(nán)声明(míng)

　　据央(yāng)视(shì)新(xīn)闻(wén)消息(xī)，根据美国白宫当(dāng)地时间(jiān)4月28日的声明，美国(guó)总统拜登批准内(nèi)华(huá)达州重大灾难声明，他下令为3月(yuè)8日(rì)至3月19日(rì)期间(jiān)受冬季(jì)风(fēng)暴影响(xiǎng)的地(dì)区提供联邦援助(zhù)。

　　此(cǐ)外，拜登还于27日(rì)晚批准(zhǔn)佛(fú)罗里(lǐ)达州(zhōu)重大灾难声明，他(tā)下令为4月12日至(zhì)4月14日(rì)期间受严(yán)重风暴影响(xiǎng)的地区提供联邦(bāng)援助。

　　联邦援助资(zī)金可在(zài)成本分担(dān)的基础上提(tí)供给州政府和(hé)符合条件的地方政(zhèng)府以(yǐ)及某些(xiē)私(sī)人非营利组织(zhī)，用于(yú)受(shòu)灾害影响地区的应急和修(xiū)复(fù)工(gōng)作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等(děng)五国(guó)就乌克兰农产品(pǐn)相关事宜(yí)达成原则性协议

　　据央(yāng)视(shì)新闻(wén)消息，当地时间28日，欧盟(méng)委员会执行(xíng)副主席东布罗(luó)夫斯基斯对外宣布，欧委会(huì)已与保(bǎo)加利亚、匈牙利、波兰(lán)、罗马(mǎ)尼亚(yà)和斯洛伐克(kè)就乌克兰农产品相关(guān)事宜达成原(yuán)则性协议。

　　东布(bù)罗夫斯基斯表示(shì)，欧盟已采取行(xíng)动解决欧盟成员国(guó)和乌克兰农民的担忧。具(jù)体措施包括推动波兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤回(huí)针(zhēn)对乌农(nóng)产品的单边措施。从欧盟层面(miàn)对小麦(mài)、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农产(chǎn)品实施保障(zhàng)措施。为5个(gè)受影(yǐng)响的成(chéng)员国农民提供1亿欧元的一揽子支(zhī)持。此外，欧(ōu)盟将继续(xù)推进包括葵(kuí)花籽油等产品的倾销调查。欧(ōu)盟将进一步确保乌克兰农(nóng)产品通过欧盟通道出口到(dào)其他国家。

　　美国滞胀(zhàng)困境：经济(jì)继续放缓，通胀依旧(jiù)高企

　　4月28日，美国商务部最新公(gōng)布的(de)数据显示，美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数同比上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国(guó)3月核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上(shàng)涨0.3％，与市场预期(qī)及前值持(chí)平。

　　据悉，剔除(chú)食品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数是(shì)美联储(chǔ)青睐的通胀指标之(zhī)一。此(cǐ)次公布(bù)的数据(jù)再度印(yìn)证了(le)美(měi)国通胀的居高不(bù)下，这加大了美联储5月再次加息的可能性。报告公布后，美国短(duǎn)期利(lì)率(lǜ)期货(huò)小幅下跌，反映出5月份(fèn)加(jiā)息(xī)25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商务部公布的(de)一季度美国宏(hóng)观经济数据显示，美国一季度GDP同(tóng)比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的(de)2％，且增速较前(qián)值(zhí)2.6％显著(zhù)放(fàng)缓。而同(tóng)日公布的一季度核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指数年(nián)化环比初值升至4.9％，超出市(shì)场预期的4.7％及前(qián)值(zhí)4.4％。

　　一德期(qī)货宏观贵金(jīn)属分析(xī)师(shī)张(zhāng)晨(chén)向期(qī)货日报记者(zhě)表示，上述数(shù)据显示出美国经济放缓(huǎn)但通胀水(shuǐ)平依旧高企(qǐ)的滞胀特(tè)征(zhēng)。不过，从美(měi)国GDP折年数(shù)同比数据来看，他(tā)认为(wèi)一季度1.6％的增速(sù)较去年四季度0.9％的(de)增速出现(xiàn)明显回暖，显1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022示出(chū)美国经济虽(suī)有放缓，但韧(rèn)性(xìng)尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预(yù)期放(fàng)缓，坐实了市场(chǎng)对于美国经济衰退的忧(yōu)虑，再(zài)加上目(mù)前欧美银(yín)行信用危机(jī)的尾(wěi)部效应持续存在(zài)，金融(róng)不稳定叠加经济(jì)景气(qì)下滑，一定程度上削(xuē)弱了美联储货币政策的(de)紧缩预期(qī)，同时增加了下半年(nián)美联储降息的预期。”中(zhōng)信(xìn)建投期货宏观贵金属(shǔ)分析师(shī)罗亮(liàng)认为(wèi)。

　　不过，他也表示(shì)，由于反映核心个(gè)人消费支(zhī)出在内(nèi)的一(yī)季度PCE通胀数据持(chí)续上升，再(zài)加(jiā)上周(zhōu)五晚间公布的3月核(hé)心PCE数据也偏强，因此(cǐ)美联储5月份(fèn)加息基本不存在悬念，此(cǐ)次GDP数据更多影(yǐng)响的是年中美联储的(de)政(zhèng)策变化。

　　5月加(jiā)息或(huò)“板上钉钉”，此次(cì)会议(yì)还需关(guān)注什么(me)？

　　金瑞期货宏观贵(guì)金属分析师吴梓杰(jié)认(rèn)为，当(dāng)前(qián)美联储货(huò)币政策(cè)面临抑制通胀以及宏观审慎两(liǎng)难的抉择(zé)。随着此前(qián)银行业(yè)危机的爆发(fā)以及一季度经济(jì)的回落，美国当前经济的脆弱性以(yǐ)及下行压力(lì)已经持续增(zēng)加，但是一季度核(hé)心PCE同样大幅超过预期，显示出(chū)核心通胀黏性超预期。

　　“对于美(měi)联储来说，这意(yì)味着进行政策选择时不得不更(gèng)加慎重。”吴梓(zǐ)杰预计，美联(lián)储5月(yuè)大概率将会保持(chí)加息(xī)25BP的节(jié)奏，但在记者会上鲍威尔(ěr)表态或(huò)将更加注重安抚市场情绪，强调对(duì)宏(hóng)观风(fēng)险的把(bǎ)控，且对未来加息的(de)态(tài)度或将更(gèng)加谨慎(shèn)。

　　张晨认为，目前市场(chǎng)已经对(duì)美联储(chǔ)5月(yuè)加息25BP作出了充分的(de)计价(jià)。鉴于此次会议并无(wú)最新点阵图和(hé)经济展望公布，因此会(huì)议重(zhòng)点在(zài)于利率决(jué)议声明(míng)及鲍威(wēi)尔(ěr)的会后发(fā)言两方面。其中，在决议声明方面，可重点观察措辞调整(zhěng)变化情况，特别是(shì)能(néng)否(fǒu)出现“停止(zhǐ)加息”相(xiāng)关(guān)暗示(shì)。而在会(huì)后的新(xīn)闻发布会(huì)上，需要重点关注(zhù)鲍威尔(ěr)对于经济与(yǔ)通胀前景、后续货币政策以及银(yín)行业危(wēi)机引发(fā)的信贷(dài)收缩(suō)等方面的观点论述。特别(bié)是如果出现“停止加息”等明显鸽(gē)派(pài)暗示，则无(wú)论对于商品市场还(hái)是权(quán)益市(shì)场而言(yán)，均(jūn)构成短期提振。

　　罗亮认为(wèi)，此次美联储会议需要关注三(sān)个(gè)方(fāng)面(miàn)：一(yī)是考虑到通(tōng)胀的顽(wán)固性，美(měi)联储是(shì)否会透(tòu)露其愿(yuàn)意容忍更高水平的通胀；二是美(m1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022ěi)联储对于目前金(jīn)融以及经济风险的(de)判断，到(dào)底(dǐ)是短期风险还是长期风险；三是美联(lián)储未来的(de)货(huò)币政(zhèng)策预期，比如(rú)是否(fǒu)透露下半年将降息或(huò)者不降息。

　　他(tā)认(rèn)为(wèi)，如果美联(lián)储依然偏鹰派，则预(yù)期风险资产(chǎn)将(jiāng)继续(xù)回调(diào)，美债利率曲线会加深倒(dào)挂的程度，对市(shì)场而言偏负面；如果美联储偏(piān)鸽派，那市场(chǎng)风险偏好会再度上升，美元指数预计(jì)显(xiǎn)著下行(xíng)，贵金属将(jiāng)领涨资(zī)产(chǎn)。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰表示，由于当前市场对(duì)5月加(jiā)息25BP已(yǐ)经计价较为充分，预计(jì)加息结果(guǒ)不会(huì)引起(qǐ)市场较大波动，但(dàn)是对于6月及以后偏鹰(yīng)的政策预期(qī)交易依旧不足。因此，他认(rèn)为本次会议上需要重点关注美联储声明以及鲍威尔(ěr)在(zài)记者会上对未(wèi)来政策(cè)路径的(de)展望。“尤其是如果美联储意外偏鹰，比如表现出了6月(yuè)仍将加息(xī)的倾向，则市(shì)场或(huò)将面临较大的(de)冲(chōng)击(jī)，相关(guān)风险(xiǎn)资产有意外下跌的风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)说。

　　贵(guì)金属市场面临涨(zhǎng)跌两难局(jú)面(miàn)

　　近期(qī)美元指数持稳，贵金属行情则表现乏力。张(zhāng)晨认为，4月以(yǐ)来，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业风险事件溢出影响逐(zhú)渐(jiàn)减(jiǎn)弱，市场对于美(měi)联储货币政策迅速转向的乐观预期(qī)出现一定修正，贵金属市(shì)场出(chū)现高(gāo)位振荡调(diào)整(zhěng)，但总体(tǐ)回调幅度有限(xiàn)。

　　当下来(lái)看，他认为(wèi)贵金属市(shì)场在(zài)利(lì)多(duō)、利(lì)空因素间来回拉扯。利多因素方面，美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息临近尾(wěi)声，对贵金属(shǔ)价(jià)格(gé)的(de)压制边际减弱。同时(shí)，美国经济前景黯淡，债务(wù)上(shàng)限(xiàn)悬而未决以及银行业风险事件余波反复(fù)，不断激发市场避险(xiǎn)情绪。从更为宏(hóng)观(guān)的角度来看，全球“去美元(yuán)化”方兴未艾，各国央(yāng)行强化黄(huáng)金(jīn)资产储备功能，使得(dé)央行“购金潮”经久不(bù)息。上述种种因素均对贵金(jīn)属价格形成支撑。

　　而利空(kōng)因素(sù)主要是(shì)，市场和美联(lián)储对于后续货币政策之间的(de)预期差，以(yǐ)及美国经济层面的韧性犹存(cún)。“特别是(shì)就业市场尽管过热(rè)态势有所缓和，但无(wú)论(lùn)是新(xīn)增非农就业人数(shù)还是失(shī)业率指标，还远未触(chù)及经济衰退(tuì)以及美联(lián)储货(huò)币政策(cè)转(zhuǎn)向的阈值区(qū)间，这极有可能造成通胀回归波折(zhé)反复，进而(ér)引发美(měi)联储货币政策前景预期摇摆。”他(tā)说(shuō)。

　　他预计，在5月美联储(chǔ)议息会议落地后的(de)一(yī)段(duàn)时间内，市(shì)场(chǎng)仍然会延续上述的(de)修正(zhèng)走势，美联储还需在更多(duō)数据指(zhǐ)引(yǐn)以(yǐ)及银行风险事件落(luò)地后，再相机作(zuò)出(chū)政策调(diào)整，而在(zài)此之前(qián)预计仍会延续当前“走一步看一步”的决(jué)策思路。而市场对于年内(nèi)降息的乐观预期的(de)修正空间(jiān)犹存。

　　罗亮认(rèn)为，目前(qián)贵金属市场的逻(luó)辑有两(liǎng)条主线(xiàn)：一是(shì)美国经济是否会陷入衰退，二是全球(qiú)贸易结(jié)算体(tǐ)系下美元(yuán)的趋势(shì)压(yā)力。“过去(qù)20年，贵金属(shǔ)价(jià)格主要锚定的是美债(zhài)实(shí)际利(lì)率的变化，但是(shì)最近(jìn)这种联系正在脱钩，央行购(gòu)金以(yǐ)及美元结算体系的变化使得贵金属(shǔ)获得了越来(lái)越多的金融(róng)溢(yì)价。”整体来看，他(tā)认为目前贵(guì)金属多(duō)头驱动的逻辑还没结(jié)束，且近期的表现(xiàn)也是(shì)易涨难跌。从资产配置的(de)角度来看，仍推(tuī)荐将(jiāng)贵金(jīn)属作(zuò)为多(duō)头配置(zhì)。

　　“当前贵金属市场已经(jīng)表现出(chū)了一定(dìng)程(chéng)度(dù)的易涨难跌。”吴梓(zǐ)杰表示，一(yī)方面，美国(guó)经济下行以及欧美银行(xíng)业风险带来的避险情绪对贵(guì)金属价(jià)格仍有一定(dìng)支(zhī)撑，但边际减弱；另一方面(miàn)，美国通胀高(gāo)位带来的加(jiā)息预测，未能对贵金属形(xíng)成有力(lì)的回落压(yā)力。因此，他预(yù)计贵(guì)金属市场整(zhěng)体仍以高位振荡为主，在基准假设下，贵(guì)金属(shǔ)交(jiāo)易主线将回归通胀逻(luó)辑(jí)。他(tā)认为，当(dāng)前市场对于美(měi)联储降息的预期仍1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022大幅(fú)领先美联储的(de)官方预(yù)期(qī)，预(yù)计在高(gāo)通胀(zhàng)压力下，市(shì)场对降息(xī)预期的修正或将带来(lái)金银价格(gé)的进(jìn)一步(bù)回调。

　　市场人士提示，随着(zhe)国内“五(wǔ)一”长假(jiǎ)开启，还须警(jǐng)惕(tì)海外市场(chǎng)风险。

　　罗亮(liàng)表(biǎo)示(shì)，近期宏观市场关键数据较多，导致市场(chǎng)情(qíng)绪波澜起伏(fú)，同时基本(běn)面因素(sù)也(yě)多空交织(zhī)，海外市场容(róng)易出现巨(jù)幅波(bō)动。同时，国内“五一”假期结束后，市(shì)场将直面美(měi)联储5月(yuè)利(lì)率(lǜ)决议落地，他预计美(měi)联(lián)储会议结果或将偏鸽，因此推荐节(jié)后逐(zhú)渐增加风险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期(qī)跨(kuà)越5月(yuè)美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议等重要事(shì)件(jiàn)，加(jiā)之(zhī)银行业危机及债务上限问题悬而(ér)未决，投资(zī)者要防止过(guò)分押(yā)注引发的风险。假期后可关注贵(guì)金属(shǔ)回落(luò)企稳情况，可以逢低布局多单(dān)。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由(yóu)于国内“五(wǔ)一”假期恰逢海外(wài)美联储会议这一关(guān)键(jiàn)时间节点，投(tóu)资(zī)者若保留头(tóu)寸(cùn)过节，则要保(bǎo)持头寸(cùn)有足够(gòu)安全边(biān)际，以防“黑天鹅(é)”事件带(dài)来冲击。他表示，节后贵金属(shǔ)或将迎来(lái)更加(jiā)明确的方向性行情，可根据(jù)美联储议息(xī)会议(yì)给出的指引(yǐn)，对贵金属进(jìn)行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022