财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投(tóu)资(zī)方(fāng)向也浮(fú)出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季苏修是什么意思，苏修是什么意思报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万苏修是什么意思，苏修是什么意思股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能(néng)的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子(zi)行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一部分(fēn)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他(tā)还(hái)仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年(nián)年底(dǐ)该基金增持苏修是什么意思，苏修是什么意思了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能(néng)源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的(de)热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大(dà)风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他(tā)也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如(rú)AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机(jī)会(huì)的(de)格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的(de)研发和(hé)发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募(mù)大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是(shì)周(zhōu)期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资(zī)策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会是(shì)可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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