中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的(de)野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人于国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进(jìn)步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业(yè)务(wù)团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者，目标(biāo)客群(qún)机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人022年(nián)年底，瑞(ruì)银证(zhèng)酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通(tōng)全(quán)球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后(hòu)，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人(rén)财富(fù)管理平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外(wài)资本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下(xià)提供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国(guó)桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业(yè)务(wù)多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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