5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更(gèng)多是对公业务(wù)，而(ér)通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)、德邦基金等公募(mù)基金公(gōng)司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下(xià)调有助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不(bù)会(huì)出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行为何下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代表的(de)债(zhài)券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存(cún)款利(lì)率。今年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自律机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压(yā)力较大(dà)且(qiě)存款持续高增的情(qíng)况下(xià)，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投(tóu)资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限有(yǒu)利于对(duì)公客(kè)户(hù)留(liú)存的活期资金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济综(zōng)合融资成本(běn)不断下降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生了变(biàn)化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于(yú)活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本(běn)次将协定(dìng)存款与通知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银(yín)行从自身(shēn)经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实(shí)央行宽信用(yòng)的(de)政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻(chè)底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变(biàn)也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更(gèng)多是(shì)延(yán)续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经(jīng)济(jì)边(biān)际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民(mín)超额储蓄(xù)高增，实(shí)体(tǐ)融资(zī)需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少(shǎo)信(xìn)贷(dài)套利(lì)，助力(lì)经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在活期和(hé)定期存款，实际(jì)上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活期和定期(qī)存款之间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调的有效性。银(yín)行一季(jì)度净息差水平均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市(shì)银(yín)行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下(xià)调可以有效降低(dī)银(yín)行负债成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这(zhè)是(shì)未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情(qíng)况。对于存款(k斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说uǎn)利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本(běn)成为当务(wù)之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的(de)降息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方向仍(réng)是由实体经济资(zī)金供需决定的，而央(yāng)行的(de)政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面要合适(shì)顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调(diào)信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复(fù)苏的第(dì)一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的(de)情(qíng)况，央行已经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结(jié)构(gòu)性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配(pèi)套政策继续(xù)激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观(guān)察跟踪经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期(qī)调整政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一(yī)步下调(diào)要(yào)看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说准(zhǔn)利(lì)率下调(diào)的(de)概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调整空间仍(réng)存在(zài)，而是(shì)否进一步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格(gé)审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维(wéi)持低位(wèi)或继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银(yín)行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一(yī)步强化。海外(wài)来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基(jī)本结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业(yè)银行(xíng)和股份制商业银(yín)行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存(cún)款利率下降，来(lái)保障银(yín)行合理利差(chà)范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力(lì)不大的基础上，银行自(zì)身也(yě)有动(dòng)力(lì)去下调存款定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差(chà)压(yā)力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由于此前经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利(lì)率下(xià)调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期(qī)成本下降，存(cún)款降价(jià)叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对(duì)市场的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存(cún)款(kuǎn)定价(jià)秩(zhì)序(xù)，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)过高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价(jià)较(jiào)低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下(xià)调(diào)后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温(wēn)，但(dàn)大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活(huó)期存(cún)款收益(yì)向对(duì)私客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)降低了(le)银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经(jīng)营压(yā)力(lì)倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创有统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力(lì)使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下(xià)行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社(shè)会无风(fēng)险收益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降的(de)趋(qū)势和空间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化(huà)，活期存款占比明显下降(jiàng)，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有(yǒu)可能进入股市(shì)，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的(de)紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增(zēng)大，中小银行(xíng)或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的(de)股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降(jiàng)息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币(bì)政策(cè)进一(yī)步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货币(bì)政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货(huò)币政策基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一(yī)要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一调降是(shì)针对银行协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下调并不等(děng)于政策利率(lǜ)就(jiù)必(bì)须进行对(duì)等(děng)下调(diào)，市场不应视为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利(lì)率环境下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性。在(zài)存款利率下降(jiàng)的背景下(xià)，短(duǎn)债基(jī)金以及其他固收类基(jī)金在具一(yī)定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当(dāng)部(bù)分的(de)银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适中投(tóu)资者的(de)合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速，当(dāng)前无(wú)论(lùn)从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分(fēn)位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币政策(cè)增量政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈交易下(xià)也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环(huán)境(jìng)下(xià)尽量(liàng)选择防守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市(shì)场(chǎng)波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高(gāo)频数据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议(yì)从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转向中长期调(diào)结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济(jì)的(de)“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也(yě)进入到“休(xiū)整期(qī)”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如(rú)面对收益(yì)率高达20％且能(néng)保(bǎo)本(běn)的(de)所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者而言(yán)，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资(zī)理财交给(gěi)少(shǎo)数专业的(de)人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投资能力(lì)和风控能力的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资(zī)金保值增值，投(tóu)资(zī)者在评估(gū)自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产品。

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