大家好，转(zhuǎn)眼假期就结(jié)束了，泰勒小区都(dōu)没出一直在(zài)加(jiā)班，这(zhè)个长假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而(ér)海外有(yǒu)爆了，不过是(shì)爆雷。按(àn)照惯例，我(wǒ)们梳(shū)理一下重(zhòng)大消(xiāo)息，以及(jí)券商老师(shī)们的最新看法。

　　五(wǔ)一大事件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政(zhèng)治豫n是河南哪里的车牌局会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日召开会(huì)议，分析研究(jiū)当前经济形(xíng)势和经济工作。中共(gòng)中央总书记(jì)习近(jìn)平主(zhǔ)持(chí)会(huì)议。会议认为，今年以(yǐ)来，在以习(xí)近平(píng)同志(zhì)为核(hé)心的党中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防(fáng)控和(hé)经济社会发展，更好(hǎo)统筹发展和安全，我国疫情防(fáng)控(kòng)取得重(zhòng)大(dà)决定(dìng)性胜利，经济社会全面恢(huī)复常(cháng)态化运(yùn)行，宏观政策(cè)靠前协同发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预(yù)期，市场需求逐步恢复(fù)，经济发展呈现回升向好态势，经(jīng)济(jì)运行实现(xiàn)良好开(kāi)局。

　　会议(yì)指出，当前我国经济运行好转主要是(shì)恢复性的，内生动(dòng)力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足(zú)，经济转(zhuǎn)型升(shēng)级面(miàn)临新(xīn)的阻力(lì)，推动(dòng)高(gāo)质量发展仍(réng)需要克(kè)服不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和(hé)改善性住房需求的支(zhī)持，强调做好保交楼(lóu)、保(bǎo)民(mín)生(shēng)、保(bǎo)稳定工作，促进房地产(chǎn)市场平稳健康发(fā)展(zhǎn)。同时，会议(yì)还提出，在(zài)超大(dà)特大城市积极稳步(bù)推(tuī)进城中村改造(zào)和“平急两用”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国(guó)家统计(jì)局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消(xiāo)息，4月份，制造业(yè)采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制造业景气(qì)水平回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被正式接管

　　在(zài)勉强支撑了两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国第一共和银行终究(jiū)还是没能逃(táo)脱(tuō)倒闭并被接管收购的命运。美国加(jiā)州(zhōu)金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一(yī)共和银(yín)行，这是本(běn)轮美国(guó)银行业危(wēi)机中第四家倒下的银行，同(tóng)时也(yě)是美(měi)国历史上第(dì)二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年五(wǔ)一假期(qī)国内(nèi)旅游出(chū)游(yóu)2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％

　　经文(wén)化和(hé)旅游(yóu)部数据中心测(cè)算(suàn)，全国(guó)国内旅(lǚ)游出(chū)游合计2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长70.83％，按可比口径恢复(fù)至(zhì)2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击(jī)？

　　据俄新(xīn)社(shè)报道，当地时间(jiān)5月3日(rì)凌晨(chén)，乌克兰(lán)试图用无人(rén)机(jī)袭(xí)击克里(lǐ)姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架(jià)无(wú)人机瞄(miáo)准(zhǔn)了克(kè)里姆林宫，俄军方(fāng)和特种部队(duì)及(jí)时采取行(xíng)动，并使用电子对(duì)抗系统，使这(zhè)两架无人机出现异常，未能(néng)达到(dào)袭(xí)击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工作(zuò)日程将照(zhào)常进(jìn)行。 掉(diào)落的无人机(jī)碎片也(yě)没有造成人员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌克兰无人机试图发动(dòng)袭(xí)击时普京(jīng)不(bù)在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥(ào)加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示，俄方保留(liú)在合适(shì)的(de)时间和(hé)地点(diǎn)采取回应措施的(de)权利。

　　另(lìng)据俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗(luó)斯首(shǒu)都莫斯科自当日(rì)起禁(jìn)止(zhǐ)放飞(fēi)无人机，经政府(fǔ)批准的除外(wài)。 莫斯科市长索比(bǐ)亚宁(níng)表示(shì)，这一决定(dìng)是为了防止未经(jīng)授权使(shǐ)用无(wú)人机(jī)，避免妨(fáng)碍(ài)执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时(shí)间(jiān)3日(rì)报道，乌克兰方面表示(shì)“没有(yǒu)参与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭击(jī)。

　　另(lìng)据俄(é)罗斯《生意(yì)人(rén)报》网站(zhàn)消息，针对无人(rén)机试图(tú)袭击俄罗斯(sī)克(kè)里姆林宫(gōng)一事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔(ěr)盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方(fāng)没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜马(mǎ)议员(yuán)米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受(shòu)该媒体采访时(shí)，呼(hū)吁俄军对乌克兰总统(tǒng)泽连斯基位于基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企图(tú)使用(yòng)无人机袭(xí)击克宫(gōng)的回应。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月(yuè)行情(qíng)

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱发的过(guò)度(dù)博弈和心(xīn)态失衡，豫n是河南哪里的车牌市(shì)场大幅动荡。进(jìn)入5月，国内的经济、政策和外部环境相(xiāng)比4月继续不断改善，投(tóu)资者对经(jīng)济(jì)的(de)预期(qī)将在(zài)微观(guān)体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三(sān)个层面实现(xiàn)统一(yī)，投(tóu)资者心态(tài)也将逐步(bù)从短暂失衡趋(qū)向平稳，市(shì)场依(yī)然处于全(quán)年第二个(gè)关键做多窗口，财报季结(jié)束后，市(shì)场(chǎng)将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，配(pèi)置思路上建议坚持高切低，关注上半(bàn)年景气持(chí)续(xù)改善的品(pǐn)种。

　　首先(xiān)，政治局会(huì)议提(tí)振(zhèn)市场信(xìn)心，扩内需仍是着力重点，政策预期回(huí)归理性，经济内生动能稳(wěn)步修复，并将得(dé)到同比和高(gāo)频(pín)数据验证；外部流动性(xìng)拐点明确(què)，美国银行业风(fēng)险不(bù)断发酵，但预计对A股实(shí)质影响十分(fēn)有限。其次，财报季数据(jù)显示(shì)，A股业绩(jì)跨年(nián)筑底特征明显，全年(nián)逐(zhú)季(jì)改善的趋势显(xiǎn)现(xiàn)，其中行业的(de)结构性(xìng)亮(liàng)点日益清晰，经济预(yù)期5月将(jiāng)在微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个(gè)层面统一，夯实市场上行基础。最后，预(yù)计5月A股仍(réng)处于今年第二个关键做多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的(de)行(xíng)情阶(jiē)段，投资者心态由短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩主线(xiàn)，重点布局医药、数字经济(jì)和(hé)“一(yī)带一路”板(bǎn)块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季度业绩明(míng)显改善，且在(zài)二季度有(yǒu)望持(chí)续的细分(fēn)行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧(rèn)性

　　中金策(cè)略团队5月(yuè)3日表示，节(jié)后A股(gǔ)有望相(xiāng)比全球市场显现相(xiāng)对韧性。主要基于：1）经济复苏势(shì)头(tóu)尚不(bù)稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要(yào)密(mì)切关注，如(rú)若(ruò)应对得当，对A股影(yǐng)响可能有限。上(shàng)述因素结合当前A股市场整体估值(zhí)水平不高仍处于历史(shǐ)中(zhōng)低(dī)位，A股节后两个交易(yì)日虽(suī)受(shòu)节假期间(jiān)的事件性因(yīn)素(sù)影响可能有所波动，但对后市整体表(biǎo)现(xiàn)不用过于谨慎，当(dāng)前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略(lüè)：耐(nài)心(xīn)等待(dài)，低位把握

　　一(yī)季(jì)度全A营收增速等指标仍在探(tàn)底，五一(yī)出(chū)行恢(huī)复亮(liàng)眼，但制(zhì)造业PMI已露出疲态，海外处于多事(shì)之(zhī)秋，高利率环境下美国银(yín)行(xíng)风险事件频发，衰退风险上升(shēng)。市场处于再(zài)平衡期(qī)，低位把握再布局机会；短期结(jié)构上关注在低位资产中寻找景(jǐng)气(qì)稳定(dìng)或好于预期方向，中期线索在于(yú)科技周期(qī)与复苏(sū)链中的(de)弹性(xìng)方向。行业(yè)重点关(guān)注(zhù)：医药、传(chuán)媒、通(tōng)信、餐饮(yǐn)链（预(yù)制(zhì)菜、啤(pí)酒）、军(jūn)工(gōng)、新能(néng)源等。主题重点关注：一带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策略(lüè)：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，对(duì)比历史，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的结构分化(huà)更显著。②牛市(shì)初(chū)期类似春(chūn)天，市场有(yǒu)所(suǒ)反复很(hěn)正(zhèng)常，短期政策(cè)和业绩因素影响下(xià)，行业(yè)或更均衡。③数(shù)字经济是(shì)全年主线，后续或依据基本面去伪存真(zhēn)，阶段(duàn)性关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归(guī) | 民生策略

　　往后看，核(hé)心(xīn)资产、海(hǎi)外映射(shè)的科技和(hé)大宗商品都将被海外逐(zhú)级放大(dà)的宏观波动所影响(xiǎng)。我(wǒ)们的资(zī)源+重资(zī)产(chǎn)组合短(duǎn)期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利(lì)+中特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻(luó)辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业(yè)（煤(méi)炭、油、金、铜(tóng)），交通运(yùn)输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展(zhǎn)现(xiàn)出成为未来经济增长新动(dòng)能的潜力，推荐中低端消(xiāo)费(fèi)、县域(yù)消费；以“宁组合(hé)”为代表的(de)赛道(dào)板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策(cè)略：五一前(qián)后市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现如何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概率较(jiào)节(jié)前(qián)明显(xiǎn)提升。以(yǐ)全A指数(shù)为代表，节前1周、1个(gè)月指数大(dà)多震荡调整，上涨(zhǎng)概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅(fú)居前。

　　7、华西(xī)策(cè)略：“五一”假期间全球大类资产(chǎn)波动以(yǐ)及背后(hòu)释放的信号(hào)

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五(wǔ)一”前后大类资产表现来看(kàn)，全球主(zhǔ)要权益市场(chǎng)及原油(yóu)等大宗商(shāng)品走弱，美债收益率下行，黄金价格走强，表明海外(wài)市场(chǎng)“衰(shuāi)退交易(yì)”有所(suǒ)升温。美欧一(yī)季度(dù)经济增速不(bù)及市(shì)场预(yù)期，美(měi)国银(yín)行业危机(jī)和两党债务上(shàng)限博弈使得海外风(fēng)险偏(piān)好有所回(huí)落，同(tóng)时也促使美联储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回(huí)顾(gù)假期(qī)消费数据，国内服务(wù)消费大幅回升，但地产销售复(fù)苏偏(piān)缓，4月制(zhì)造业PMI回落也(yě)表明国内经(jīng)济仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局(jú)会议强调“当(dāng)前经济(jì)运行好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然(rán)不足”，因(yīn)此总量政(zhèng)策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡上移。结构上(shàng)，政治(zhì)局会议首提“重视通用(yòng)人工智能发展”，全球(qiú)产业催(cuī)化和国内政策驱(qū)动的数字经济行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达(dá)策(cè)略(lüè)

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是震荡下行的，是去年(nián)底熊市结束后，指(zhǐ)数的(de)第一次长时间回撤，可(kě)以(yǐ)类比历史(shǐ)上牛市(shì)第一年中的(de)战术性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第(dì)一年中的(de)第一次(cì)战(zhàn)术(shù)性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与高频经济指标和(hé)预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半月(yuè)，由于经(jīng)济(jì)比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌(diē)阶段(duàn)完成后还出现了(le)2个月的(de)底部震荡，整体回(huí)撤(chè)持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股(gǔ)市、债市(shì)和商品(pǐn)市(shì)场的表现，均表明资(zī)本市场对(duì)经济的判(pàn)新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可能不(bù)会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月(yuè)份确(què)实出现了较为明(míng)显的下降。这(zhè)一(yī)下降背后我(wǒ)们(men)认为可能主要有两个(gè)短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数(shù)据均会季(jì)节性回落(luò)；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第(dì)一个季度(dù)经济(jì)数(shù)据最容易恢(huī)复(fù)，4月开(kāi)始经(jīng)济进入疫后第二个季度。PMI数据(jù)、商品价格(gé)、海外经(jīng)济担心等因(yīn)素(sù)，可能会(huì)让4-5月的(de)经济(jì)数据很难超预(yù)期。由此导致这一次市场的(de)战术调整虽然可能已经完成大部(bù)分，但(dàn)由于缺(quē)乏数(shù)据改善，可能(néng)还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或已正站在新一(yī)轮牛市(shì)起点之上，短期(qī)的迷雾(wù)掩(yǎn)盖(gài)不了长期的坦途，把握“上证(zhèng)50高股息央国(guó)企+科创50赛道(dào)大切换”。5月(yuè)的迷雾在(zài)增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反(fǎn)复(fù)的美联储、激烈(liè)的中美摩(mó)擦、偏弱的一季报业绩；但中期的(de)坦途较为明确(què)：经济温和(hé)复苏、美联(lián)储年内结(jié)束加息、A股市场(chǎng)估(gū)值极低、产业趋势明确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短，如(rú)何应(yīng)对(duì)短期迷雾？5月建(jiàn)议重点(diǎn)关注上证(zhèng)50高股息央(yāng)国企，央国企指(zhǐ)数(shù)和ETF后续(xù)将发行、迎来增(zēng)量资金行情，高股息组合(hé)在经济偏弱、利率(lǜ)下行环境下获取超额收益（13只被指数(shù)集中(zhōng)覆盖(gài)的高股息央国(guó)企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持(chí)仓呈现机构赛(sài)道的第五(wǔ)次(cì)大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月有明显调整(zhěng)，是进一步加配的良机，其中以(yǐ)科(kē)创50方向最为关键。若美联(lián)储(chǔ)能够(gòu)在5月完成(chéng)最(zuì)后(hòu)一次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利(lì)于新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策(cè)略(lüè)：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

　　豫n是河南哪里的车牌="五一(yī)突发：普京险遭“袭击”！A股开(kāi)盘怎(zěn)么走？最新(xīn)解读！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080606969.png">

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