北交所(suǒ)开市至今一(yī)年半，公募基金(jīn)投资(zī)北交(jiāo)所步伐不断推进，除(chú)了推出北证50指数基金(jīn)、北交所主题基金、“专(zhuān)精特新”主题基(jī)金外，存量产品也加大(dà)北交所布局力度，今年更有新基(jī)金密集公告可投(tóu)北交所股票。

　　多(duō)家公募机(jī)构(gòu)及人士表示，随(suí)着北证50指数推出(chū)，北交所活跃度抬升(shēng)，部分公司表现良好(hǎo)，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公募基(jī)金等专业投资者积极挖掘北(běi)交所投资机(jī)遇，投(tóu)向(xiàng)北交所的意愿也在增加。从长期投资的(de)角度看，北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)处于投(tóu)资相对早(zǎo)期阶(jiē)段，更具(jù)成长空(kōng)间，符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军和科技(jì)、制造等行业，长期投资价值受到公募资(zī)金的(de)青睐(lài)。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北(běi)交所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来(lái)累计有(yǒu)申万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动(dòng)、银华(huá)心质混合、中庚港股通(tōng)价值(zhí)18个月等十多只次新(xīn)基金(jīn)公告可(kě)投资于(yú)北京证券交易所上市股票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品外(wài)，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等多家基金公司(sī)也发(fā)布(bù)公(gōng)告称，北(běi)交所上市(shì)股票是国内依法发行上市的股票，属于(yú)基金法规定的“上市(shì)交易的股票(piào)”。在遵(zūn)守基金合同所规定的投资目标(biāo)、投资策略(lüè)、投(tóu)资范围、资产(chǎn)配置比(bǐ)例、风险(xiǎn)收益特征和相(xiāng)关风险控制指(zhǐ)标等前提下，公司旗下基(jī)金可参与北交所股票的投资。旗下新增基金如(rú)果(guǒ)符合基金合(hé)同的(de)有关(guān)规定，亦可(kě)投资北(běi)交所上市(shì)股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上述(shù)现(xiàn)象，中信建投(tóu)基金相关投研人(rén)士表示，公募新(xīn)基金之所以(yǐ)密集公告可投(tóu)北交所，一方面(miàn)表明专业投资机构敏锐地发现(xiàn)了北交所相关(guān)股票潜在(zài)的投(tóu)资机会，开始加大布局(jú)力度；另一方面，北交所上市公(gōng)司是(shì)除(chú)沪深(shēn)两市以(yǐ)外国内最优质公(gōng)司(sī)的代表(biǎo)，许多(duō)标(biāo)的当前估值水平(píng)偏低，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金(jīn)也认为，一方(fāng)面从持仓数(shù)量和(hé)持(chí)股(gǔ)总量的角度来看(kàn)，公(gōng)募参(cān)与(yǔ)北交(jiāo)所意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上市公(gōng)司数量、爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语总体规模较小，流动性较弱，去年(nián)11月北交所推(tuī)出北证50指数以来，被动资(zī)金的加入使得整个板块的成(chéng)交变得更加活跃，同(tóng)时(shí)，部分公司的良好表现也(yě)使得越来越多(duō)投资者关注到北交(jiāo)所，自然也(yě)引来更多资金的关(guān)注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意愿，主要取(qǔ)决于北交所(suǒ)市场的(de)赚(zhuàn)钱效应、可(kě)投标的稀(xī)缺性以及专(zhuān)精特(tè)新领域的(de)景(jǐng)气度。而(ér)近期北交(jiāo)所市场出现积极信号：2022年(nián)年(nián)报中，多只公募基(jī)金产品出现在北交所公司前十(shí)大(dà)股东名(míng)单中(zhōng)；北交所(suǒ)较大(dà)规模公司去年(nián)业绩涨势良(liáng)好，今年(nián)一季度盈利表现(xiàn)继续向好；次新基(jī)金在(zài)北交所的持股集中度高(gāo)。“预(yù)计随着后续市场流动性的(de)改(gǎi)善和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速(sù)成(chéng)长，北交所投资(zī)有望实现戴(dài)维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水(shuǐ)”北(běi)交所市(shì)场的公募基金，在(zài)投资比(bǐ)例、策略上也存在差异(yì)，但未(wèi)来(lái)会加(jiā)大对北交所市场的(de)研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北交(jiāo)所的战略定位和上(shàng)市公司“小而(ér)美”的特征，预计次(cì)新基金投资将深入细分(fēn)产业链的研(yán)究，挖(wā)掘市场前(qián)景大(dà)、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性强的(de)个股机会。同时，也可根据主板上一些成长赛道的公司估值水平，在北交(jiāo)所中(zhōng)进行映射，选择(zé)估值水平(píng)显(xiǎn)著(zhù)偏低的(de)公(gōng)司进行投(tóu)资。在组合配置上，力求均衡和风险分散(sàn)，降(jiàng)低中(zhōng)小企业(yè)经营(yíng)波动大的风险。此外，北交所相(xiāng)关(guān)基金(jīn)也会积极参与转板、新股(gǔ)发行等投资机会。

　　中信(xìn)建投基金上述(shù)投研人士也称，我们(men)高度(dù)重视北交所投资机(jī)会，目(mù)前有一只北交(jiāo)所主题基金，未来一方面会根据市场情况，择(zé)机发行更多以北交所股(gǔ)票为主要投资范围的基金产品，另(lìng)一方面(miàn)，不排(pái)除将存量基金产(chǎn)品的投资范围(wéi)扩大至北交所(suǒ)股票，同时会增加(jiā)研究团(tuán)队拓展(zhǎn)对北交所股票的(de)研究深(shēn)度和(hé)广度。

　　持仓(cāng)总(zǒng)市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从公募持(chí)仓北交(jiāo)所股票总市(shì)值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持(chí)有北交所个股数量82只，达到(dào)历史最(zuì)高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半(bàn)年(nián)下降了(le)36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月15日(rì)开(kāi)市以来，公募投资北(běi)交所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初(chū)期上市公司中，与新能源行(xíng)业相关的个股市(shì)值占比较(jiào)高，而(ér)去年下半(bàn)年新能源行业整体回(huí)调(diào)幅度较大，带(dài)动投资北交所(suǒ)市值有所回(huí)落。”景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　而从今(jīn)年(nián)年初看(kàn)，北证50指数(shù)一度出现(xiàn)快速上涨势头(tóu)，2月份以来震荡下(xià)行(xíng)，目前年(nián)内收(shōu)跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所(suǒ)的投资价值(zhí)仍然(rán)受到公募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北(běi)交所当下(xià)呈现的特征类似于一级半(bàn)的市场，即(jí)投资阶段相(xiāng)比一级市场（股(gǔ)权(quán)投资）更加成熟(shú)，但(dàn)对比上证、深(shēn)证的大多(duō)数公司而言又相对早(zǎo)期，可投资标(biāo)的规模也相对更小(xiǎo)；但从长期投(tóu)资的(de)角度来说，这也意(yì)味着更大的成长空间(jiān)和收益率预期，故我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具备良好的长期投资(zī)价值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景顺长城基(jī)金表(biǎo)示，我们对于具(jù)体行业没(méi)有明确的偏好，但是整体还是比较看好细分行业的、符合(hé)“专精(jīng)特新”属性的(de)隐形冠军(jūn)：这些公司虽然(rán)普遍规模较小、受到的关注度可能不高，但在其所属行(xíng)业中(zhōng)拥有较强(qiáng)的(de)竞(jìng)争力，在研发投入(rù)的强(qiáng)度上、成长性(xìng)指标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而且由(yóu)于市(shì)值较(jiào)小，可能(néng)反而拥有更(gèng)大的(de)成长(zhǎng)空间。

　　鑫(xīn)元基金也表(biǎo)示，从中长期视角看(kàn)，随着北交所交易(yì)制度的(de)不断完善(shàn)、已(yǐ)上市企业(yè)的(de)投资价(jià)值不断明确(què)，以及场内流动性(xìng)不断提升(shēng)，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃的资(zī)金(jīn)流入。北证50指(zhǐ)数估值有向上修复(fù)的空间(jiān)，当前配(pèi)置的性价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北(běi)交所(suǒ)整体估值(zhí)水平，叠加2023年(nián)下半(bàn)年(nián)打开的(de)降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点关(guān)注成长赛道，尤其是具(jù)有专精特新特(tè)性(xìng)的成长(zhǎng)股。在(zài)行业(yè)的(de)稀缺性方面，投资(zī)者(zhě)可重(zhòng)点关注具(jù)有高成长性、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多(duō)的阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在科技和制造(zào)两大赛道(dào)，包括汽(qì)车、半导(dǎo)体、碳(tàn)中和(hé)、军(jūn)工蕴藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基金(jīn)相关投研人(rén)士也(yě)称，北交所有(yǒu)一大(dà)批优秀的创(chuàng)新型中小企业，借国家政(zhèng)策支持的东风和企业自身的努力(lì)，我们相信(xìn)会(huì)有相当(dāng)体量的企(qǐ)业成(chéng)长成为大型企业，这(zhè)个成长(zhǎng)的过程会(huì)给投资(zī)者带来(lái)丰厚(hòu)回报，因此我们认为北交所具备(bèi)长(zhǎng)期投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看(kàn)好电力设备、机(jī)械设备、医(yī)药生(shēng)物等(děng)三个(gè)领域。”

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