射(shè)频芯(xīn)片领域面临变局，下游市场(chǎng)增速(sù)放(fàng)缓叠(dié)加进入竞争(zhēng)红海，海外巨头已开始寻(xún)求业务转型。

　　今日，射(shè)频芯片厂商慧(huì)智微正式在科创(chuàng)板上市。公司股价开盘(pán)破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘(pán)，慧智微(wēi)报(bào)19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一(yī)级市场受(shòu)到资(zī)本热捧。据(jù)公司上(shàng)市(shì)文件，慧智微(wēi)于2018年末开始进入融资快车道，先后(hòu)引(yǐn)入(rù)了(le)华兴资本、元禾璞(pú)华(huá)、大基金二期、红(hóng)杉(shān)中国、IDG资本、光速(sù)中国以及(jí)金(jīn)沙江创投(tóu)等一系列外部机构股东。截(jié)至上市前，大基金二期、广发信德以及金沙江创投为(wèi)持股达5％以上(shàng)的(de)外部机构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，与慧智微产品结构相似的唯(wéi)捷创芯(xīn)，上(shàng)市首日也走出(chū)了破(pò)发的(de)行(xíng)情，该公司(sī)股价于去(qù)年(nián)下(xià)半年(nián)触底回升，但截至今日收盘(pán)股价(jià)仍(réng)略低(dī)于发(fā)行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域正面临变局。目前，正(zhèng)射频需求走向疲软。Y杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介ole数据显示，由于智能手(shǒu)机增速放缓(huǎn)以及5G普及(jí)潜力有限等因素(sù)影响，预计到2028年(nián)射频前端市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频(pín)芯片巨头，近(jìn)年来也(yě)在(zài)响应市(shì)场变化(huà)谋求(qiú)射频芯片(piàn)业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当(dāng)前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科(kē)技、康(kāng)希(xī)通信等公(gōng)司正排(pái)队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二期(qī)等多个知名资方(fāng)

　　公(gōng)开(kāi)资料显示，慧智微成立于2011年，主营业务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售，下游应用(yòng)领(lǐng)域主要包(bāo)括智能(néng)手(shǒu)机以及物(wù)联网，客户包括三星(xīng)、OPPO等(děng)智能(néng)手机品牌，闻(wén)泰(tài)科技(jì)等移动终端(duān)设备ODM厂商，以及移远(yuǎn)通信等无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业收入(rù)2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿(yì)元；公司当前仍处于亏损状(zhuàng)态(tài)，净亏损(sǔn)额分(fēn)别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对(duì)于(yú)公司亏损持续的原(yuán)因，慧智微在招股(gǔ)文(wén)件中称，是由(yóu)于持续进(jìn)行高额研发投入；下游客(kè)户集中且具有产(chǎn)品验证周期，尚(shàng)未形成规模(mó)效应；市场竞争激烈(liè)，叠加(jiā)下游(yóu)去库存周期影(yǐng)响(xiǎng)，公(gōng)司产品毛利空(kōng)间受挤压。

　　研发投入方面，近三年的(de)总额分别为7588.54万元、1.16亿(yì)元(yuán)以及1.85亿元，占营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近(jìn杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介)三年公司(sī)的(de)综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于(yú)同行业(yè)头(tóu)部卓胜微(wēi)50％左右的毛利率水平，也不及(jí)和慧(huì)智(zhì)微(wēi)产(chǎn)品结(jié)构更接近的唯(wéi)捷(jié)创芯，后者毛(máo)利率为30％上下。

　　在自身造(zào)血能力不(bù)足，但仍要抓紧(jǐn)扩大规(guī)模的情况下(xià)，慧智微开启了对外融资(zī)之路。公开信息显示，公司于2018年末开始(shǐ)进(jìn)入融(róng)资(zī)快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其(qí)在(zài)一年内完成了(le)三轮融资，众多知名资(zī)方，包括(kuò)大(dà)基金(jīn)二期、元禾(hé)璞华(huá)、红(hóng)杉(shān)中国、IDG等也是(shì)在(zài)这(zhè)一阶段(duàn)对慧智微进入了慧智微的股东序列。

　　据(jù)招股书，截至(zhì)IPO前(qián)，大基金(jīn)二期、广发信德(dé)以及金沙江创投(tóu)为持(chí)股达5％以上的外部机构股东，持(chí)股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投(tóu)通-执中(zhōng)数据显(xiǎn)示，从当前的股价情(qíng)况看，大(dà)基(jī)金二期(qī)在投资(zī)慧智微的近两年时间里，实(shí)现了近2.5倍(bèi)的账(zhàng)面回报，而较大(dà)基金二期晚3个(gè)月进入、并在后一轮持续(xù)加(jiā)注的红杉中国，平均(jūn)持股成本增至13.78元/股，当前实(shí)现账(zhàng)面回(huí)报(bào)1.38倍。

　　▌射频(pín)芯(xīn)片领域面临变局

　　慧智微招股书显示(shì)，公司目前有(yǒu)超过接近67％的收入来自(zì)于手机领域。当前(qián)，智能手机出(chū)货量(liàng)的(de)大幅(fú)下降，已经对慧(huì)智微的(de)业绩(jì)造成了冲(chōng)击，而(ér)市场(chǎng)对智能手机未来增速持(chí)续(xù)放缓的预期，也让资(zī)本市场对包括慧(huì)智微在内的射频芯杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介片(piàn)厂(chǎng)商做出了(le)重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端(duān)的市场为190亿美(měi)元(yuán)以上，2022年由于手机(jī)市(shì)场的下(xià)滑，射频前端市场规模(mó)与2021年的市(shì)场相差无几(jǐ)。而(ér)接(jiē)下来，由于智(zhì)能手机的温和增长以(yǐ)及5G普及的潜(qián)力有限，预计到2028年(nián)射频前端(duān)的市场(chǎng)年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为5.8％，将达(dá)到269亿(yì)美元。

　　与慧(huì)智微有着相似产品(pǐn)结构(gòu)，同样(yàng)在(zài)IPO前(qián)获豪华(huá)股东突(tū)击(jī)入股(gǔ)的射频(pín)龙(lóng)头唯捷创芯(xīn)，在(zài)去年4月(yuè)科创板上市时(shí)，也遭遇了破发(fā)的行情，上市首日跌(diē)36％。尽(jǐn)管(guǎn)在去年10月跌至30元每(měi)股的(de)价(jià)格后(hòu)止(zhǐ)跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股(gǔ)价仍低(dī)于66.6元/股的发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全(quán)球多家射频芯片领域的(de)巨头厂商都在谋求转型，拓展射频(pín)以外的业务领域(yù)。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有的射(shè)频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延伸(shēn)至(zhì)汽(qì)车、物联网、电源等领域。

　　国内方(fāng)面，射频(pín)领(lǐng)域(yù)正呈现出一片红海的竞争格局，由于入局(jú)者众，且产(chǎn)品仍集中在中低端市场，各射频芯片(piàn)厂商只能再卷(juǎn)价(jià)格，进一步压低了自(zì)身的利润空(kōng)间。

　　射频厂商三伍微电子创(chuàng)始(shǐ)人钟林此(cǐ)前曾表示，国产射频前端芯(xīn)片杀价已经无底线，而预计未(wèi)来每个射频细分赛道还会有更多竞争者进入(rù)，往后三年射频芯(xīn)片厂商将(jiāng)面临更(gèng)大的生存和竞争压力。

　　目(mù)前，一级市场对(duì)射(shè)频芯片厂(chǎng)商的(de)关注(zhù)亦有所下降，截至目前，今(jīn)年共有9家射频芯片(piàn)厂(chǎng)商宣布完成融资，而在2021年上(shàng)半年，这个(gè)数(shù)据是近50家，且投资机构涵盖(gài)了(le)投资(zī)机构涵(hán)盖了中(zhōng)金资(zī)本(běn)、红(hóng)杉资本中国、小米长江产(chǎn)业(yè)基金、深创投(tóu)等(děng)知名机构。

　　当前，射频(pín)领(lǐng)域仍有飞骧科技(jì)、康(kāng)希通(tōng)信等公司正排队(duì)IPO。

　　慧智(zhì)微在(zài)招股书中(zhōng)表示，本次IPO募(mù)得(dé)资金将用于(yú)芯片测设(shè)中(zhōng)心建(jiàn)设、总部基(jī)地及上海和(hé)广州研发中心(xīn)建设以及补充(chōng)流动资金。具体战略规划方(fāng)面，其(qí)表示将巩固在5G射(shè)频前端领域(yù)取得(dé)的市场(chǎng)地位，增(zēng)加头(tóu)部客户的(de)市场(chǎng)份额；技术上跟进射频前端技术(shù)迭代(dài)，优化(huà)可重(zhòng)构技术(shù)框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用；产品(pǐn)上加大(dà)对上游(yóu)滤波器、多工器的产业链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛(kǎn)的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介