今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来(lái)看(kàn)，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一(yī)季度(dù)末，这(zhè)些基金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少(shǎo)知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了(le)对港(gǎng)股的投资(zī)力度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能(néng)、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美银行业(yè)风险事(shì)件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲击(jī)可控，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在(zài)波动(dònbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗g)中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金(jīn)经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过去2年的合(hé)规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的(de)整(zhěng)合能力(lì)，通(tōng)过推出人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以及对(duì)外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业(yè)的元年，我们(men)中长期(qī)看(kàn)好港股数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香(xiāng)港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年(nián)有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的(de)买入(rù)机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释(shì)放(fàng)和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物(wù)医药(yào)行业(yè)仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地(dì)市(shì)场向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的(de)吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的(de)背景(jǐng)下，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关(guān)注(zhù)在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显著大(dà)于(yú)下行风险的行业。市场预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等(děng)。

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