金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百塑料是不是绝缘体(bǎi)分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外(wài)币贷款折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币(bì)存(cún)款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。<塑料是不是绝缘体/p>

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回塑料是不是绝缘体(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评如下(xià)：在经历了一季(jì)度(dù)的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因(yīn)为一季度(dù)透支了部分银行信贷(dài)额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流(liú)出而(ér)非(fēi)企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的(de)问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季(jì)节性波(bō)动。因为银行倾(qīng)向于让(ràng)理财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然(rán)后在下季初发(fā)行新的(de)理财产品承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法较为一致，招商(shāng)宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减少符(fú)合季节性规律。在本(běn)月数(shù)据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民(mín)存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题(tí)，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构(gòu)特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信(xìn)贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端(duān)在前期购房(fáng)需(xū)求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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