财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有(yǒu)望(wàng)带(dài)动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费者对(duì)电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价(jià)格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信(xìn)号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清(qīng)库存(cún)工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排(pái)产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开(kāi)的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分(fēn)配，避(bì)免大起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联社(shè)不完全(quán)梳理(lǐ)，这(zhè)些(xiē)业(yè)内(nèi)人(rén)士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表现上(shàng)提前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库(kù)存(cún)阶段。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看(kàn)，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升(shē2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用ng)并(bìng)且回(huí)暖速(sù)度(dù)超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一(yī)步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格(gé)谈判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的(de)废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利(lì)，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变(biàn)得(dé)更(gèng)为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利、上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一季度(dù)的2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出(chū)货(huò)价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下(xià)降周期中获(huò)得(dé)更多(duō)市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价(jià)格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价定期(qī)调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获(huò)利，上游承压的(de)简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格绑定(dìng)一些车企的(de)三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计(jì)划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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