“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经(jīng)济(jì)体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验(yàn)证，当(dāng)前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速(sù)快速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部(bù)分源(yuán)于(yú)去年低基数原(yuán)因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出(特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王chū)口跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而受(shòu)全(quán)球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一(yī)带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济和(hé)贸易放(fàng)缓的(de)背景下(xià)，我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)的(de)韧性可能(néng)主要来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？保(bǎo)守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的(de)进口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我(wǒ)国全年(nián)出口(kǒu)增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测(cè)，思路为在中国(guó)加入(rù)世(shì)界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具(jù)有参(cān)考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预(yù)测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易(yì)数量增(zēng)速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国进(jìn)口的数据(jù)和中国(guó)向各国出口的(de)数据(jù)存在(zài)差异（无(wú)论是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大(dà)，一般(bān)而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意(yì)味(wèi)着我们基于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测(cè)算(suàn)是低估(gū)的(de)；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存(cún)在较大的不确(què)定性，可能(néng)在(zài)今年下(xià)半年、也可(kě)能在明年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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