当(dāng)前(qián)，市场投资者正在(zài)担忧，眼下(xià)美(měi)国政府的债务上限僵局正朝着更(gèng)危(wēi)险的方向升级。

　　当地时(shí)间5月9日，美国众议院议长(zhǎng)凯文·麦卡锡(xī)在白(bái)宫就债务(wù)上限问题(tí)与(yǔ)总统拜登举行会议后表示，这次(cì)会(huì)见并未就解决债(zhài)务上限问题达成任何有益意见，自己和国会其他几位党团领袖将于12日再次与总统拜(bài)登会面。

　　据路透社消息，当地时间周(zhōu)二，美(měi)国总统拜登在(zài)白宫与(yǔ)国会众议院议(yì)长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图(tú)打破两党(dǎng)围绕美(měi)国31.4万(wàn)亿(yì)美元债(zhài)务上限问题长达(dá)三个月(yuè)的僵局，避免(miǎn)在5月底之前发(fā)生严重违约。

　　报道(dào)称，美国参议院多数党(dǎng)领(lǐng)袖、民(mín)主党人(rén)查(chá)克(kè)·舒(shū)默、参议院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会(huì)谈。

　　之(zhī)前市场预(yù)期，拜登与(yǔ)麦卡(kǎ)锡的此次谈判(pàn)达成(chéng)协议的可能性(xìng)不大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美国(guó)灾难性(xìng)违约迫在眉睫之际，他不会(huì)在债务上限问题上(shàng)打破党派僵局，去帮助总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)。这番(fān)言论(lùn)无疑给此(cǐ)次谈判(pàn)泼(pō)了一盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国债(zhài)务总(zǒng)额超(chāo)过债务上限(xiàn)。美国财政部次(cì)日启动(dòng)非常规举措维持政府运营，避免出现债务违约。然而，使用非常(cháng)规(guī)措(cuò)施只(zhǐ)能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦在致信国会领袖(xiù)时发(fā)出了债务违(wéi)约可能期限的警告，称财(cái)政部的最佳估计是，若国会未能提高债务上(shàng)限或(huò)暂停上限，到(dào)6月初，财政部将(jiāng)无法继续履行(xíng)政府的所有义务，最(zuì)早(zǎo)可能在6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的(de)债务上限问题相关议案在众议院以微(wēi)弱(ruò)优势(shì)得到通过。议案提出(chū)，到明年(nián)3月31日前，暂停债务上限的限(xiàn)制，若两党能在这一(yī)时限之前同意把债务上限再提高1.5万亿美(měi)元(yuán)，则暂停时限(xiàn)作废，但提(tí)高上限(xiàn)需要满足多(duō)种削减开支的(de)条件，共和(hé)党预计未来十年(nián)内(nèi)将合计(jì)削减4.5万亿(yì)美元政府开支。

　　但白宫在(zài)议案通过后很快表示，这一将削(xuē)减支出和提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)捆绑的议案没机会成为立(lì)法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如(rú)国(guó)会不提(tí)高债务上限，可(kě)能爆发(fā)一场“宪法危机(jī)”，引(yǐn)发金融和经济崩(bēng)溃。

　　美国(guó)监管机(jī)构罕见(jiàn)“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监(jiān)管机(jī)构的第一(yī)份“认错”报告披(pī)露。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布(bù)报(bào)告承认，未能(néng)在硅谷银(yín)行(xíng)倒闭(bì)之前向该行领导层施(shī)压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称(chēng)，监管(guǎn)反应迟钝，未能及时排查隐患(huàn)，没有及时注意到第一共和(hé)银(yín)行(xíng)、硅谷银行在疫情期间发展过快(kuài)，吸收了(le)数千亿美元的(de)存款。同时，其工作人员(yuán)也没有意(yì)识到(dào)银行(xíng)过快(kuài)扩张所带(dài)来的(de)风险。报告表示(shì)，银行(xíng)“在纠正(zhèng)监管(guǎn)机(jī)构已发现的缺陷方面(miàn)行动迟缓，监(jiān)管机构(gòu)也没(méi)有采取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银(yín)行业的这一场危机风暴中，加州是名副其实(shí)的“震中(zhōng)”。除硅谷(gǔ)银行(xíng)以外，刚刚(gāng)宣告倒闭(bì)的(de)第一(yī)共和银行也位于加州(zhōu)旧金(jīn)山。此外，近期(qī)同样遭遇(yù)严(yán)重(zhòng)冲击、股价暴跌的西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行也(yě)位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报告(gào)，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发(fā)挥着(zhe)辅(fǔ)助作用，而旧(jiù)金山联邦储备(bèi)银行承(chéng)担主要(yào)监督(dū)责任，后者(zhě)未来可能(néng)会投入更多(duō)人员进行监(jiān)督。DFPI在报告中(zhōng)称，加(jiā)州监管(guǎn黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石)机(jī)构未(wèi)来将对资(zī)产超过500亿美元、且未纳入(rù)保(bǎo)险的存(cún)款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险的存(cún)款(kuǎn)规(guī)模较高是促成银行挤兑的(de)关键因素(sù)之一。然(rán)而，报(bào)告指出，在过去，监管机构并未认定大量无(wú)保(bǎo)险存(cún)款一(yī)定意味着风险增加，因为拥有大量存款的账户(hù)往往是由企业客(kè)户(hù)持有的，这些客户往往很少(shǎo)更(gèng)换银行。该报告还(hái)表示(shì)，DFPI计划要求银行考虑(lǜ)如(rú)何管理(lǐ)社(shè)交(jiāo)媒体(tǐ)和实时提款带来的风险(xiǎn)，这(zhè)些风险也可能加剧和加(jiā)速(sù)银行挤(jǐ)兑。

　　美(měi)国政府再(zài)度推迟战略(lüè)石油储备(bèi)回补计(jì)划(huà)

　　5月(yuè)9日周二，美国政府再(zài)度推迟美国战略石(shí)油储备的回补(bǔ)计(jì)划。

　　美(měi)国能(néng)源部(bù)表示，除了直接采购外(wài)，其(qí)补充SPR的(de)方式(shì)还包(bāo)括要求(qiú)一些(xiē)炼(liàn)油厂退(tuì)回部分(fēn)从SPR拿到的石(shí)油，并(bìng)避免“不必要(yào)销(xiāo)售(shòu)”。

　　虽然该部门去年(nián)通过政府拨款法案取消了国(guó)会授权的约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的石油销售，但(dàn)过去(qù)几周(zhōu)，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底和本月(yuè)初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购(gòu)入石(shí)油回补SPR的条件，但(dàn)今年以来多数时候，WTI油(yóu)价依然高于美国政府设(shè)定的(de)条件。

　　油脂板块间走势分(fēn)化(huà)明显(xiǎn) 棕榈油连(lián)续多日领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五一(yī)节后，油脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在节(jié)后开盘一(yī)度全线跌破前低支撑后，国内(nèi)三大(dà)油脂期货价格随即反转走高，增仓上行。三(sān)个交易日，豆油(yóu)主(zhǔ)力合约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力(lì)合约最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日，三大油(yóu)脂价格集体回落，豆油率(lǜ)先回(huí)吐涨(zhǎng)幅，棕榈油(yóu)抗跌。油脂品(pǐn)种间(jiān)走势有明显分化，从板块内强(qiáng)弱表(biǎo)现上来看，棕榈油明显强于菜油(yóu)和豆油。

　　期(qī)货日报记者了解(jiě)到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市场风格不断变化，领涨品种(zhǒng)从豆油切换到(dào)棕榈油，领涨(zhǎng)月份从(cóng)主力转换到(dào)近月，反(fǎn)映了市场交易逻辑(jí)改(gǎi)变(biàn)。

　　据光大期货分析师(shī)侯雪玲介绍，五一餐(cān)饮业火爆(bào)，美团预测五一(yī)堂食订(dìng)座(zuò)率同比2019年(nián)增长205％，市场(chǎng)对油脂消费(fèi)预期乐(lè)观，确认了油(yóu)脂大(dà)消费基(jī)调，且(qiě)认(rèn)为节(jié)后油脂将迎来补(bǔ)库需求。“因海关(guān)对大豆检(jiǎn)验要求增(zēng)加、检验频度增加，大豆通过慢(màn)，供应压力后移，市场担忧豆油(yóu)产(chǎn)量或不及(jí)预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随(suí)后咨询机构数据显(xiǎn)示大豆压榨保持较高水平，豆(dòu)油库存(cún)加速攀升，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表现(xiàn)不佳及后期大豆高到港带来的累库趋(qū)势压(yā)制，豆油(yóu)整体一直是(shì)不温不火；菜(cài)油整体(tǐ)受到需求难以消化供给的压制，前期表现(xiàn)弱势(shì)但在加(jiā)拿大题材出现后反弹迅(xùn)猛(měng)。相比之下，棕榈(lǘ)油在(zài)产地及国内持(chí)续(xù)去库的加持下，表现最为(wèi)亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期货(huò)分析师石丽红(hóng)表示，此次油脂反弹(dàn)较为凌(líng)厉(lì)，棕榈(lǘ)油连续几(jǐ)日出现3％以上的(de)涨幅，一点(diǎn)都(dōu)不(bù)拖泥带水，一(yī)定程度反应了(le)前(qián)期超(chāo)跌后的市场心态。

　　记(jì)者了解到，本轮(lún)反弹中(zhōng)连棕领涨，主要(yào)源于马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五主要机构(gòu)公布的数据显示，马(mǎ)棕(zōng)4月产量不及预(yù)期，马棕4月库存环比可能大(dà)幅(fú)下降，进一步支撑(chēng)了马棕及连(lián)棕(zōng)盘面(miàn)的反弹(dàn)。

　　据(jù)新湖期(qī)货分析师(shī)陈(chén)燕杰介绍，4月马棕出口环比显著下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油近期的(de)价格(gé)优(yōu)势相比豆(dòu)油及葵油大幅(fú)缩窄，导致国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几(jǐ)日彭博(bó)、路透预估4月马棕(zōng)产量130万吨(dūn)，环比几乎持平。出口预估120万(wàn)吨，环比减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库(kù)存167万(wàn)吨下降比较明显。但上周五(wǔ)到周一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的(de)4月全月(yuè)产(chǎn)量环(huán)比(bǐ)减幅更大，MPOA预(yù)估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若(ruò)产量预期兑(duì)现，4月马棕(zōng)库存或仅140多万吨，已经是历(lì)史极(jí)低库存水平(píng)，库存环比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月(yuè)马(mǎ)棕产(chǎn)量偏低主要在于当月假期较多，工作日偏(piān)少。因马来种植园的印尼工(gōng)人要返(fǎn)乡(xiāng)庆祝开斋(zhāi)节(jié)，通常开(kāi)斋(zhāi)节当(dāng)月马棕产量环比数据(jù)有偏低倾向。今年印尼开斋节(jié)假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计因此印(yìn)尼工人返乡偏慢导致当月产量环比降(jiàng)幅(fú)较往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，三个品种(zhǒng)表现强弱与(yǔ)各自的(de)国内外供需、消(xiāo)息面有直(zhí)接关(guān)系，阶段性的宏观企稳及情绪(xù)修复也是此轮油脂(zhī)反(fǎn)弹的(de)重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经(jīng)济衰退及(jí)风(fēng)险事(shì)件的担忧情绪缓和(hé)，令原(yuán)油及(jí)国内商品短(duǎn)期偏(piān)强，是国内(nèi)油(yóu)脂反弹的重(zhòng)要环境因(yīn)素。”陈燕(yàn)杰表示，上周(zhōu)五(wǔ)晚(wǎn)间公(gōng)布的(de)美国非农就(jiù)业等(děng)数据(jù)全面(miàn)超(chāo)预期。此外，耶伦也(yě)在敦促国会(huì)提高联邦债务上限。这些消息(xī)，从边际上缓解了因美国银行业(yè)危机、债务上限到期、短期(qī)较差经济数据(jù)带来(lái)的(de)美国经(jīng)济低迷及衰退担忧，国际原油随(suí)之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环(huán)境（欧美经济衰(shuāi)退预期、美国银行业(yè)危(wēi)机、美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)等），考虑巴西大(dà)豆卖压有所减轻但仍将持续、美(měi)豆新作目前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产地处于季节性(xìng)增产季、欧洲新菜籽上市等因(yīn)素，油脂(zhī)本轮可定义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根(gēn)基不牢 业(yè)内人(rén)士不看好油脂反(fǎn)弹的持续性

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，当前，因宏观(guān)和基本面的(de)压制(zhì)依然存(cún)在，受(shòu)访人士对油脂(zhī)此轮反弹(dàn)的持(chí)续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油(yóu)脂供(gōng)应(yīng)改善倾(qīng)向较(jiào)强的(de)背景下，我们(men)预期油脂(zhī)很难(nán)具备持(chí)续的(de)上行(xíng)基(jī)础，此(cǐ)轮超跌(diē)反(fǎn)弹(dàn)或难持续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯雪玲(líng)看来，国内油脂需求好(hǎo)于2022年，但(dàn)不及2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市场对于需(xū)求不(bù)宜过分(fēn)乐观。而(ér)从(cóng)时间节(jié)点上来看，油脂(zhī)整体也将进入(rù)增(zēng)库周期(qī)，在业内人士看来，进入增库周期已(yǐ)是事实，这也将抑制油(yóu)脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈(lǘ)油产地(dì)看，目前是季节性增产(chǎn)季，中(zhōng)期产地库(kù)存趋向回升。但当(dāng)前马棕库存很低，马棕供需转(zhuǎn)为充裕预(yù)计还需要几个(gè)月的(de)时间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个(gè)月(yuè)的去库是建立在(zài)1—4月(yuè)产量偏(piān)低的(de)基(jī)础(chǔ)上(shàng)，但在倒挂的豆(dòu)棕价差及(jí)主需求国(guó)高库存带来的并不算好的出口前景下，后续(xù)产地库存累库倾(qīng)向(xiàng)较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者了解(jiě)到，1—2月为(wèi)棕榈油(yóu)传统低产期，3月(yuè)马来(lái)西亚出(chū)现洪涝(lào)，4月(yuè)下旬则有开斋(zhāi)节的扰乱，过去(qù)几个(gè)月马棕产量表现不佳导(dǎo)致了(le)棕榈油(yóu)的连续去(qù)库。然而，开斋节后棕(zōng)榈油一般(bān)有着(zhe)超于正常季节性(xìng)的产量(liàng)表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬(xún)，预计马棕5月全月(yuè)的产量环比增(zēng)幅可能还会更高，这预计(jì)将为马来(lái)西(xī)亚带(dài)来(lái)显著的累库压力，不利于产地报价(jià)及棕榈油期价的持续上(shàng)行。”石丽红称。

　　同样，在(zài)侯雪玲看来，国内未来两(liǎng)个月油脂市场累(lèi)库(kù)为主，大豆(dòu)检验只(zhǐ)影响大(dà)豆供(gōng)给的节奏但(dàn)不(bù)会消化供(gōng)应压力(lì)，根据船期初(chū)步(bù)推算，5—6月(yuè)国内大(dà)豆月均到港950万吨、油菜籽月均到(dào)港50多万吨(dūn)、油脂(zhī)直接进口月均(jūn)30多万(wàn)吨，那么油脂(zhī)单月供应在230万吨(dūn)以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国(guó)内油脂库存走势来(lái)看，国内菜油库存从年(nián)初以来早(zǎo)就已(yǐ)经进(jìn)入累库状态(tài)。截(jié)至5月5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港(gǎng)带来(lái)压榨整体回(huí)升，豆油的累库趋势(shì)也已经(jīng)比较明显(xiǎn)，截(jié)至5月5日(rì)，国内豆(dòu)油商业(yè)库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三(sān)周(zhōu)累库。后期从库存季节性角度来看，整(zhěng)体累库倾向也较为明显(xiǎn)。”石丽红(hóng)表示，目前唯一呈现(xiàn)库存下(xià)滑的油(yóu)脂是近月进口不(bù)太足的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈油有望(wàng)在开斋节后开启累库，带(dài)来远月棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口利润改(gǎi)善(shàn)及新(xīn)增买船(chuán)。

　　在陈燕杰(jié)看来(lái)，增库(kù)确(què)实(shí)会限制油脂(zhī)反弹空间，但国内油(yóu)脂油料多数(shù)进口为主，成本(běn)端原料的(de)供(gōng)需及价格的变化对油脂行情的影(yǐng)响要更(gèng)大一些(xiē)。后期，市场需关(guān)注巴(bā)西大豆贴水是否进(jìn)一步反弹，美(měi)豆新(xīn)作(zuò)面积预期，国(guó)际(jì)棕榈油产地累库情况及国(guó)际菜油葵油价格变化(huà)。

　　此外，值得关注的是，宏观(guān)风险并没有(yǒu)完全消散，全球经济预期、美高利息对大宗商品需求传导(dǎo)等(děng)影响或更大(dà)。

　　“在宏观风(fēng)险尚未释放完全，市场随时可能重(zhòng)新聚焦(jiāo)宏观风险，且(qiě)油脂(zhī)整体(tǐ)供应改善的背景下，油(yóu)脂并(bìng)不具备持(chí)续性(xìng)反弹的(de)基础(chǔ)，后期涨势预(yù)计放缓。”石丽红称。

　　基于(yú)以上判断(duàn)，业内人士不看好油脂反弹的持续性和(hé)高(gāo)度。在侯雪玲看来(lái)，每次反(fǎn)弹(dàn)乏力都是空单入场机(jī)会，合约上建(jiàn)议选择远月合约，品种中首选豆油。待(dài)供需报告(gào)发布后(hòu)可择(zé)机考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石