5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受到了市(shì)场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度末，景林(lín)资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度(dù)前五大卖(mài)出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持(chí)123.39万股，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二(èr)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均(jūn)处(chù)于震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看(kàn)，不(bù)同年龄(líng)层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开，使(sarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数ine-height: 24px;'>area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数hǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的(de)护城河依然很深(shēn)。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务(wù)恢复增(zēng)长，同(tóng)时(shí)素(sù)质(zhì)教育(yù)、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务成为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司(sī)的利(lì)润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金(jīn)充足，当时的(de)估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际(jì)。在(zài)过去几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标(biāo)的选择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风(fēng)

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观(guān)数据信息罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则(zé)是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑(huá)带动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年(nián)国(guó)股行NIM和(hé)营(yíng)收压(yā)力很大(dà)，一直在压(yā)降票据等低(dī)效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已(yǐ)经(jīng)快(kuài)要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍然(rán)不太(tài)乐(lè)观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能和(hé)中(zhōng)特估，今年(nián)已然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理(lǐ)更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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