美国债务上(shàng)限危机暂(zàn)时“告一(yī)段落(luò)”——美东(dōng)时间5月(yuè)天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思31日，美(měi)国国会众议院通(tōng)过了一项关于联邦政府债务上限和预算的法案，隔日(rì)参议院(yuàn)通过，根据(jù)法案政府开支将(jiāng)受(shòu)到上限制约直至2024年结束，但(dàn)可以避免发生债务违约。根据美国国会预算办公室(shì)数据，目前美(měi)国联(lián)邦债务规模约(yuē)为31.46万亿美元，占其(qí)国内生产总值比例已超(chāo)过(guò)120％，相当于每(měi)个美(měi)国人负债(zhài)9.4万美元。

　　事实上(shàng)，二战以(yǐ)来，美国已103次调(diào)整债务上(shàng)限，尽管未(wèi)曾(céng)出现(xiàn)过实质性债(zhài)务违约，但债务上(shàng)限危机仍可从市场预(yù)期、流动性(xìng)、风险偏好、借贷成(chéng)本等机制作用于全球金(jīn)融、实物资产(chǎn)。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对(duì)《中国(guó)基金报》记者表示，在目前(qián)美国债务上限情景(jǐng)下，中长(zhǎng)期看美(měi)债上限违约风险难以忽视，亚(yà)洲等(děng)新兴市场股票表现将更具韧性，而市场关注的(de)重点(diǎn)也将重(zhòng)新(xīn)回(huí)到(dào)美(měi)联储的(de)货(huò)币政策上来。

　　危机(jī)暂缓新兴(xīng)市场股票表现更具韧(rèn)性

　　除(chú)本次外(wài)，1976年以来美国政府债(zhài)务共有22次触及法定上限(xiàn)，每次债务上限触及后均得(dé)到了上调或暂(zàn)停，只是经(jīng)历的时间长短不同(tóng)。

　　彭博(bó)数(shù)据显示，2011年债务上限解决前(qián)后，标(biāo)普500指(zhǐ)数自高点下(xià)跌16.7％，而(ér)MSCI新兴(xīng)市场指(zhǐ)数下跌16.3％；在2013年(nián)债(zhài)务(wù)上(shàng)限解决(jué)前后(hòu)，标普(pǔ)500指数最大下调幅度为4.1％，MSCI新(xīn)兴市场指(zhǐ)数为3.4％。而在本次债务危机谈(tán)判过程(chéng)中(zhōng)，亚洲市场(chǎng)反应参(cān)差，日天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思经225指数创(chuàng)1990年(nián)以来新高(gāo)，香港恒生(shēng)指数则跌至年内(nèi)新低。

　　瑞(ruì)银财富管(guǎn)理投资总监办公(gōng)室（CIO）对记者(zhě)表(biǎo)示，尽管美国(guó)彻底违(wéi)约的可能性非常低，但此(cǐ)前因为市场担(dān)忧发生发生(shēng)违约，很(hěn)多国家和(hé)行业(yè)都遭到抛售，但这次亚洲(zhōu)市场表现相对于美国和发达市场(chǎng)更具(jù)韧性，得益(yì)于较佳(jiā)的盈利增长前景(jǐng)和(hé)具吸引力的相对估值，尤其(qí)看好中(zhōng)国(guó)、泰国和(hé)韩国。

　　具体就中国市(shì)场而言，瑞银CIO认为，盈(yíng)利才是关键催(cuī)化剂。中国今年首季盈利(lì)增(zēng)长较去年(nián)第(dì)四季有所改善，有助提振对中国资产的信心。与(yǔ)亚洲其他地区（日本除外）相(xiāng)比(bǐ)，中国股市(shì)的(de)估值(zhí)似乎被低(dī)估(gū)。

　　景顺亚太区（日本除外）全球(qiú)市场(chǎng)策略师赵耀庭也(yě)对记者表示，债(zhài)务协议(yì)的顺(shùn)利通过消除了美国乃至全(quán)球(qiú)面(miàn)临的一(yī)个不(bù)明朗因(yīn)素，进而短(duǎn)暂提(tí)振市场情绪。中航信托宏观(guān)策略总监吴照银对(duì)记者称，因投(tóu)资者(zhě)对两(liǎng)党达成一致有(yǒu)确定的预期，所以近期美国以及全球资本市场并没有对美(měi)国债务(wù)上限问题过(guò)度反应，整体(tǐ)表现平稳。

　　中长(zhǎng)期看(kàn)美债上限违(wéi)约风险难以忽视(shì)

　　目前来看，主(zhǔ)流大类资(zī)产(chǎn)对于(yú)美债危机的(de)叙事反应都较(jiào)为(wèi)平(píng)淡(dàn)，但野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券资产管理部总(zǒng)经理兼(jiān)投资总监肖令君对记者表示，从中(zhōng)长期的资产(chǎn)配置角(jiǎo)度出发，诸如美债上限等类似(shì)的尾部(bù)风险(xiǎn)事件难以忽视。

　　“对(duì)冲投资组合的(de)下行风(fēng)险，主(zhǔ)要(yào)考虑两点：一(yī)是(shì)多元化低(dī)相关性资(zī)产配(pèi)置、二是支付保险费的(de)另类策略，为组合提供下行保护。回(huí)顾美债上限危机历史，看(kàn)到避险资产如美元(yuán)、美债、黄金在通(tōng)常较风险(xiǎn)资产呈现明显的超额收益，因此组合配置中保有一定比(bǐ)例(lì)的避(bì)险资产有助对冲投资(zī)组合波动(dòng)。”肖令(lìng)君进一步阐述(shù)道。

　　长江证(zhèng)券在黄(huáng)金与(yǔ)美债季度展望中也提到，黄金(jīn)作为(wèi)典(diǎn)型的避险资产(chǎn)，国际金价将(jiāng)有支(zhī)撑，短期或继续走高，因为美债利率短期(qī)内仍会高位震荡，通胀不确定性(xìng)仍然较高(gāo)，同时(shí)全球整体风险因(yīn)素(sù)在提高。

　　肖令君还提到，另一方面，极端(duān)危机环境(jìng)下，大类资(zī)产会呈现同涨同跌的特征，如2020年3月极(jí)度恐(kǒng)慌(huāng)时(shí)期，市场无(wú)差(chà)别抛售一切资产增持现金，传统避(bì)险资产随同风(fēng)险资产一起下(xià)跌，因此以期(qī)权保护组合下行风险是(shì)另一种(zhǒng)方式(shì)。美债违约并非我们的基(jī)准假设，如果出现此类尾部风险，做多波(bō)动率、以及做空风险资产(chǎn)的衍生品策略将显著受益。

　　瑞银首席美国经济学家Jonathan Pingle则认为，全(quán)球信用市场的最佳(jiā)非对称(chēng)对冲策略是做空(kōng)美国高评级银行（评级下调(diào)、对手方、杠杆担(dān)忧）、美(měi)国寿险企业（CRE敞口、高(gāo)杠杆、估值紧绷(bēng)）和美国(guó)REIT（出现更严重的衰退(tuì)时(shí)，CRE敏感性更高）。

　　FXTM富拓特约分析师黄俊则对记者(zhě)表示，美债(zhài)上限的(de)提(tí)升，将促进(jìn)美联储停止紧缩货币政策，对美股也是(shì)一大利好(hǎo)。他(tā)还认为，美(měi)国政府的财(cái)政支出得到了保证，在两年内可以继续举(jǔ)债。最近两周(zhōu)的美债(zhài)谈判关键(jiàn)期，美国三大(dà)股指主涨，“用脚投票(piào)”的市场(chǎng)报以(yǐ)乐观。可见随(suí)着美(měi)债上(shàng)限谈判的尘(chén)埃落定，美股(gǔ)仍有望进一步有良好表现(xiàn)。

　　市场重点(diǎn)再次(cì)回(huí)到

　　美国财政政策和货币政(zhèng)策上(shàng)

　　美国(guó)参(cān)议院已(yǐ)经投票通过债务上限法(fǎ)案(àn)，市场关(guān)注焦点(diǎn)再度回到美(měi)国未(wèi)来的财政政策和货币政策上。肖令(lìng)君认(rèn)为，如果未出(chū)现黑天鹅事件，预计联储仍(réng)将贯彻数据依赖原则(zé)，联储可能(néng)会持续关(guān)注就业(yè)数据和工商业运行情况(kuàng)，等待市(shì)场(chǎng)自然降温至(zhì)浅萧(xiāo)条后再开启(qǐ)降息(xī)，年内降息的乐观预期存在修(xiū)正可能(néng)。

　　肖令君还(hái)称：“从(cóng)经济数据(jù)上(shàng)看(kàn)，美国经济韧(rèn)性(xìng)好于预期，如果年(nián)核心PCE指标继续反弹走高，不排除联储(chǔ)还会继续(xù)加(jiā)息的可(kě)能(néng)，但加息周期已接近尾声，利(lì)率基本见顶的趋势不会改(gǎi)变，因此预计加息对市场的冲击(jī)趋缓。”

　　赵耀庭(tíng)认为，债务上限协(xié)议通过后，美国财政(zhèng)部预(yù)计将可(kě)于未来7个(gè)月(yuè)发行逾6000亿美元(yuán)的国债(zhài)。随着(zhe)市场流动(dòng)性收紧，这或将产(chǎn)生显(xiǎn)著的吸力作用(yòng)。债(zhài)券收益(yì)率或将随着(zhe)资本流出经济而上升。

　　FXTM富拓特约分析师黄俊则(zé)称，接下来美国财政部的工作(zuò)重点是如何为美债找到买(mǎi)家，其中有三个(gè)重要看点(diǎn)，即第一，美联储现在仍在缩表周期，接下来是否要调整货(huò)币政策停止缩表抛售美债(zhài)；第二，以中国为代表的贸(mào)易顺(shùn)差国是否购买美债；第三，美(měi)国国内普通家庭可能成为购(gòu)买美债(zhài)异军(jūn)突起的力量。

　　黄俊进而分析(xī)称，美联储现(xiàn)在仍在缩表周(zhōu)期，接下(xià)来是否要调整货币政(zhèng)策停(tíng)止缩(suō)表抛售美债。如果美联储(chǔ)缩表卖(mài)出美债，美国财政部发行美(měi)债（向(xiàng)市场卖出(chū)）这无疑会给美债市场造(zào)成极大抛压。他总结道，美(měi)债的重新(xīn)发行，有可能促(cù)使美联储美联储(chǔ)停止加(jiā)息和(hé)缩表。在5月美联储(chǔ)FOMC申明(míng)中(zhōng)删除了此(cǐ)前暗(àn)示未来还(hái)会加息(xī)的措辞，需要关注6月利(lì)率(lǜ)决议中(zhōng)美联储是否能进一(yī)步确认停止紧(jǐn)缩的态度(dù)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思