5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计(jì)算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只金过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策(cè)略(lüè)阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊(huái)的(de)经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市场估值(zhí)体系国(guó)际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革(gé)红利(lì)释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背(bèi)景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增(zēng)加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现(xiàn)持(chí)续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策(cè)取向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小批多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政(zhèng)策(cè)效(xiào)果难以对(duì)冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗)弱势下跌格局。

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