在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的(de)产品共(gòng)有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前(qián)的(de)价(jià)格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就(jiù)会(huì)产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市不要盲(máng)目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和(hé)日(rì)央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去(qù)年日元(yuán)持(chí)续(xù)贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所提(tí)出将改革公司治理监督(dū)机(jī)制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市(shì)的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自(zì)己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金(jīn)净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的(de)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受到资金(jīn)的追岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市逐(zhú)，净(jìng)流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势(shì)，加快(kuài)推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储能(néng)等(děng)设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造(zào)。要(yào)重视(shì)通用人工智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是(shì)经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机(jī)构建议(yì)关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个(gè)亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各(gè)类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人(rén)工智(zhì)能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的(de)提(tí)升，重点关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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