昨夜，美国什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美(měi)股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第(dì)一共和银行(xíng)股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅(guī)谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次(cì)大(dà)跌，导致美国国(guó)债价(jià)格飙升，短期(qī)市场利率大(dà)幅下跌，债(zhài)券交易员不再完全(quán)押注美(měi)联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联(lián)什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级储(chǔ)利(lì)率掉期合(hé)约目前(qián)反映出，央行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当前(qián)有(yǒu)效联邦基金利(lì)率高出20个基(jī)点，这暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有一次加息的(de)可能性约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份有可(kě)能(néng)进一步(bù)加息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外(wài)，掉期交(jiāo)易(yì)还显示(shì)，市场对(duì)利率见顶后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他们预计到年底联(lián)邦基金(jīn)利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿石指数(shù)期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨(zuó)日23时收盘，国内(nèi)期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称(chēng)，美国总(zǒng)统拜登将否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务(wù)上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)人必须在没(méi)有任何要(yào)求和条件的情况(kuàng)下打消违约(yuē)的可(kě)能性，并(bìng)解(jiě)决债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题和(hé)削减(jiǎn)支出捆绑的计(jì)划，要将债务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时(shí)还(hái)要削(xuē)减4.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国(guó)财(cái)政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的债务上(shàng)限，由此产生的(de)债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失(shī)业率上升，同时(shí)使美(měi)国家庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用卡上的(de)支(zhī)出增加。耶(yé)伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限是国(guó)会的一项“基(jī)本责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产生一场经(jīng)济和(hé)金融灾难，使借(jiè)贷(dài)成(chéng)本永久提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向(xiàng)军(jūn)人家庭和依赖社会保障的(de)老年(nián)人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登正式宣(xuān)布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法(fǎ)新(xīn)社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特(tè什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级)上写道：“每一(yī)代人都要经历为了民(mín)主挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加入(rù)我们，让我们(men)完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上(shàng)了一段视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析称，目前(qián)拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到(dào)第(dì)二任期结束(shù)时，这位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广播(bō)公司（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的一项(xiàng)民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，70％的美国人包括(kuò)51％的(de)民主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他(tā)参选的人(rén)中，69％的人认为年(nián)龄是一个(gè)主要(yào)或(huò)次要原因。

　　国(guó)内期交所公布(bù)劳动节期(qī)间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调(diào)整相关期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银(yín)期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易(yì)日收盘结算(suàn)时，国际铜(tóng)期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自(zì)品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市的(de)第(dì)一(yī)个交易日结算(suàn)时起，上述品种期(qī)货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液(yè)化石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第(dì)一(yī)个交易(yì)日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢(huī)复至节前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关(guān)品种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各合(hé)约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各(gè)合约的保证金调整系数根(gēn)据相应(yīng)股指(zhǐ)期货(huò)的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价的第一个(gè)交易日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格(gé)继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期(qī)二次育(yù)肥造(zào)成货源有(yǒu)所收紧；二是来自(zì)政策(cè)面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四(sì)是(shì)“五一”假期需(xū)求支撑。不过，盘(pán)面主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下(xià)跌(diē)的主要逻(luó)辑依(yī)旧在于(yú)产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域(yù)二次育肥(féi)采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信号相对强烈(liè)，期(qī)现货(huò)价格同时(shí)上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣(míng)分(fēn)析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏(lán)以(yǐ)及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年一季度去(qù)产(chǎn)能不及预期，供(gōng)应偏宽松是(shì)事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来(lái)看(kàn)，今年下半年市场不会(huì)出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延(yán)长(zhǎng)至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分(fēn)析(xī)师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今(jīn)年2月全国(guó)新生(shēng)仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出栏供(gōng)给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年(nián)增加(jiā)约3％，预计(jì)二(èr)育(yù)猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规(guī)模(mó)化、集(jí)团化方(fāng)向(xiàng)发展，而且规模(mó)化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪(zhū)存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去(qù)年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央一号(hào)文(wén)件将“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能”目标(biāo)细(xì)化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数(shù)量稳定(dìng)在4100万头的(de)正(zhèng)常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价(jià)的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场持(chí)续入(rù)冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平(píng)将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪(zhū)消费总结为持续向好发展(zhǎn)态(tài)势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场预期(qī)向好，加上居民收(shōu)入增(zēng)加、消费(fèi)意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际需求(qiú)却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求(qiú)大概(gài)率将(jiāng)回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示，此次(cì)需求好转主(zhǔ)要在于冻品入(rù)库(kù)以及二育(yù)支撑，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季(jì)度气温升(shēng)高，需求逐(zhú)步降低，预计需(xū)求再次回(huí)归(guī)至低(dī)迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企(qǐ)业出(chū)栏计划或继(jì)续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态，现(xiàn)货价格“五一(yī)”后或继(jì)续回落(luò)为(wèi)主，盘面(miàn)升水状态下(xià)短期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓君(jūn)看来，生(shēng)猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前(qián)，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前(qián)距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概(gài)率仍(réng)将保持低位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不(bù)过，市场(chǎng)预期二季度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行情或(huò)好于一季度。按(àn)照(zhào)官(guān)方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达(dá)到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费(fèi)旺(wàng)季，供减需增预期(qī)下，相对(duì)支撑当(dāng)期生猪价(jià)格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪(zhū)价意愿强(qiáng)烈的背(bèi)景下，期(qī)价(jià)上行压(yā)力恐加大(dà)，追涨风(fēng)险积聚，操作(zuò)上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行(xíng)情变化多集中在需(xū)求(qiú)端的(de)扰动，一(yī)方(fāng)面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第(dì)二波新(xīn)冠疫情可能(néng)到来从而降低国内需求的担(dān)忧则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产(chǎn)品事业部分析(xī)师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报(bào)记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范(fàn)围预计很(hěn)大(dà)概率(lǜ)将小于第一波，短期情(qíng)绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据(jù)国(guó)海良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场延续(xù)了产地未来供需转宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上(shàng)一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的(de)下(xià)跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显示(shì)出(chū)市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后得(dé)到(dào)强化。数据(jù)显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目(mù)前(qián)产地(dì)已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整(zhěng)体产量(liàng)可能(néng)非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节备货结(jié)束(shù)、主要(yào)进口(kǒu)国(guó)植物油(yóu)供应充足，印度(dù)3月(yuè)棕榈油(yóu)库存仍(réng)有59万吨，植(zhí)物油库(kù)存则继(jì)续增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击印度(dù)对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入(rù)季节(jié)性增产周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增(zēng)加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松(sōng)趋势。不过(guò)，4月份处在(zài)复产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存(cún)预计开(kāi)始(shǐ)小幅度累库(kù)，且随着复产利(lì)多增强和(hé)出(chū)口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库(kù)压力(lì)，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或维(wéi)持承压回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其中棕榈油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用油峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库存依(yī)旧在344.7万吨，未(wèi)见回落(luò)。根据目前已经走负的(de)国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需(xū)求大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟表示(shì)，国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)近(jìn)月进口(kǒu)严重倒挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月进口偏(piān)低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍(réng)处在历(lì)史同(tóng)期(qī)高点(diǎn)，截至(zhì)4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油继(jì)续(xù)呈现去(qù)库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下(xià)破可能。5月份(fèn)东(dōng)南(nán)亚(yà)天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如果出现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸(mào)易商进口(kǒu)利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口(kǒu)到(dào)港数量将明显减少。在此基础上，随着(zhe)天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费季节性回(huí)暖。第二轮(lún)疫情虽(suī)可(kě)能(néng)有(yǒu)影响，但无(wú)法改变消费逐步恢(huī)复的大(dà)势(shì)，国内库存(cún)短期内仍可能加速去化。长期市(shì)场对于未来(lái)供(gōng)应充裕的预期(qī)基本(běn)一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚(yà)与印尼步入(rù)增产周期，供应增加而(ér)出口需求较差，未(wèi)来产(chǎn)地存(cún)在累库(kù)预(yù)期。与此同时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极低负值(zhí)，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应压(yā)力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价格(gé)或(huò)以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演(yǎn)变为供强需弱格局(jú)，叠(dié)加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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