中(zhōng)国(guó)金融行(xíng)业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有100块钱值多少美元，100美元是几百元钱所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(100块钱值多少美元，100美元是几百元钱ruì)银证券共(gòng)有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项段的(de)无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财(cái)务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明(míng)存在可(kě)能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面(miàn)临“一去(qù)一(yī)留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合(hé)性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供(gōng)具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获(huò)证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户(hù)提(tí)供财(cái)富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的(de)研(yán)发，为客户(hù)提供(gōng)直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)100块钱值多少美元，100美元是几百元钱示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视(shì)中国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进(jìn)业务发(fā)展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断(duàn)深化，外(wài)资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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