财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一(yī)度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是(shì)上海(hǎi)车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂(当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期(qī)基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前(qián)对财联(lián)社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去(qù)年(nián)四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大(dà)规模(mó)去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的(de)库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季(jì)度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市(shì)短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需(xū)求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从(cóng)上游材(cái)料价(jià)格(gé)变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系(xì)列材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一(yī)关(guān)键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)中上游的(de)订单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间(jiān)，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等(děng)企业(yè)持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的(de)盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的(de)产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链(liàn)各(gè)个环节的价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)并不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季(jì)度的246当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句1吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过(guò)的(de)事。而同(tóng)环节(jié)的大量(liàng)中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎(hū)是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是(shì)，宁德(dé)时代今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。

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