金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体(tǐ)经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评(píng)如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信(xìn)贷(dài)在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透(tòu)支了部分银行(xíng)信贷额度和企业信(xìn)贷(dài)需(xū)求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的(de)问题，中信证券认为是季(jì)节性(xìng)波(bō)动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末(mò)季初(chū)常(cháng)出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示居民(mín)存款(kuǎn)减少符合(hé)季节(jié)性规律(lǜ)。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷(dài)款同时收缩的(de)情况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法从4月数(shù)据得出(chū)类(lèi)似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居民存款的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更(gèng)可能去向(xiàng)表外资产，而非消(x自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么>iāo)费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献了(le)新增信贷的绝(jué)大部(bù)分，居民端(duā自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么n)中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特(tè)征反映了居(jū)民端在(zài)前期购房需求脉冲式(shì)释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除(chú)居民端新(xīn)增信(xìn)贷(dài)量(liàng)会持续维持在低位(wèi)。

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