衰退(tuì)近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数(shù)据(jù)显示，美国(guó)一季度(dù)实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要(yào)包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固(gù)定投资(zī)。经济分析局(jú)表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私(sī)人库存投(tóu)资回(huí)落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续(xù)第四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只的(de)行(xíng)为违(wéi)反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救援(yuán)中心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只的(de)自动全(quán)球定(dìng)位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可(kě)下(xià)，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林(lín)的第(dì)五舰队(duì)在一(yī)份(fèn)声明中称，一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国际水域时(shí)被伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝(pù)光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台新近(jìn)发布的(de)视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗(luó)张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是(shì)我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的(de)时刻(kè)支持(chí)乌克(kè)兰人(rén)民的(de)背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法确认准确(què)性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出于对(duì)他(tā)们工作(zuò)的尊(zūn)重，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的言论通常受到(dào)投资者和(hé)商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时常引(yǐn)发争议(yì)，因(yīn)为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次(cì)成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和(hé)他们通话，而且(qiě)通常(cháng)将将(jiāng)通话视频(pín)公之于(yú)众，就是为了恶(è)搞西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但没(méi)有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日报(bào)记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情(qíng)绪(xù)修复。张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗p>

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于(yú)外盘(pán)，海通(tōng)期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由(yóu)于近期油轮(lún)运(yùn)费(fèi)回(huí)落，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前(qián)国内即(jí)将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波(bō)再起，叠加美(měi)国债务压力及经济(jì)衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次(cì)升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再度承压(yā)。随(suí)着美联(lián)储加(jiā)息会议的临(lín)近，美(měi)国(guó)第(dì)一(yī)共和银(yín)行的(de)财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠(dié)加欧美经济(jì)数(shù)据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近期(qī)主导原油(yóu)市场走势(shì)的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国(guó)银行业危机风险在未来一段(duàn)时间内仍(réng)将不(bù)时(shí)困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投资者也高度(dù)关注(zhù)美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观(guān)层面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)成为影响整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投(tóu)资者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和(hé)英国(guó)央行也将(jiāng)维持加(jiā)息政策，因此市场对(duì)于(yú)海外(wài)经济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本(běn)面表现尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五(wǔ)一(yī)长假和美(měi)国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏(hóng)观情绪(xù)和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其(qí)是亚洲地(dì)区的油价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持(chí)续，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产(chǎn)量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报(bào)告显示(shì)原油(yóu)超预期(qī)降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当(dāng)然全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在(zài)一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对(duì)峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青等品种也出(chū)现较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发电(diàn)需求的增长以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注(zhù)活动都(dōu)将对亚(yà)洲(zhōu)高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外(wài)检修导致部分船货延期(qī)，目(mù)前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料(liào)油整体回(huí)升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动(dòng)将(jiāng)主要(yào)受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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