随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯(féng)明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了(le)自(zì)己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华(huá)丰享一(yī)年(nián)持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星(xīng)旗下(xià)基金(jīn)产品(pǐn)大(dà)幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电(diàn)子(zi)，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大(dà)多数是AI相(xiāng)关(guān自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别)概念(niàn)股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前十(shí)大(dà)。

　　减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自己(jǐ)对市(shì)场的(de)看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依(yī)然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又(yòu)一(yī)革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们(men)维持看好国产替代(dài)方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积(jī)极验(yàn)证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全(quán)球(qiú)半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去(qù)几个季度的去库存(cún)，有望在(zài)今年下 半(bàn)年重启上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是(shì)汽(qì)车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)和估(gū)值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注(zhù)利(lì)好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们(men)曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的(de)股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳(ào)科(kē)技创新(xīn)一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，今年一(yī)季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度(dù) A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整修复(fù)，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的(de)回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)发布了一季(jì)报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处(chù)在一(yī)个温和复(fù)苏的通道，在(zài)海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观(guān)及货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持(chí)了部(bù)分短(duǎn)期达到目标价的(de)相关品种，并(bìng)根据收益率预期(qī)的变化调整了(le)一部(bù)分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等个股，人(rén)福医(yī)药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产和生活方式(shì)带来重大变化的(de)技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入(rù)非常多的(de)精(jīng)力(lì)去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对(duì)准确的评(píng)估这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公司(sī)和行业格局带来(lái)的(de)影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大(dà)部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密(mì)跟(gēn)踪。一(yī)季(jì)度我们(men)持仓较多的(de)电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现了波动(dòng)。投资(zī)者预期变化导致(zhì)部分个(gè)股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前(qián)行业整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平处(chù)于(yú)历史较低(dī)位置，而这两个行业(yè)未(wèi)来(lái)的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是(shì)相对(duì)比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本原理告诉(sù)我们(men)，价值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非随(suí)着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合(hé)没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长期(qī)乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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