华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报告做(zuò)空印度首富阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波的美国新兴(xīng)做空(kōng)机(jī)构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛(máo)头对准的是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出(chū)，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝美元。

　　而伊坎个(gè)人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身价为147亿(yì)美(měi)元，排名世界富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投资者的资金向老投资(zī)者支(zhī)付股息(xī)。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在(zài)使用从新(xīn)投(tóu)资者那(nà)里获得的资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一(yī)批'持有资(zī)金的风险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告(gào)中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估(gū)了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告(gào)的资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎企业(yè)的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格(gé)均低于各自(zì)的资(zī)产净值。资(zī)产净(jìng)值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美(měi)国大(dà)型股公(gōng)司中最(zuì)高的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎(kǎn)以股票(piào)而(ér)不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研(yán)究(jiū)中假(jiǎ)设(shè)，即使在最坏的(de)情况下(xià)，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时(shí)还(hái)从(cóng)安(ān)排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告(gào)刊登的几小时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声明中表示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们相信，从长期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很(hěn)好地(dì)证明了这一(yī)点。我们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权原(yuán)则(zé)付诸于我们的(de)多数控股公(gōng)司以及我们投资(zī)部门(mén)持有(yǒu)的少数股权(quán)，目前在14个上市公司董事会(huì)中都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处(chù)的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的(de)各(gè)种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单(dān)位持有人(rén)和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐(zuò)不(bù)住(zhù)了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的投资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研(yán)究做空(kōng)报告伸(shēn)出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空(kōng)实例，最(zuì)出名(míng)的莫过于(yú)今年2月做空印度首富(fù)的阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研究百页(yè)的做空报(bào)告使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了(le)外资纷纷从印(yìn)度(dù)股市撤(chè)离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国(guó)全国(guó)公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公开资料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司成立于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业(yè)务(wù)包括披露企业(yè)的会(huì)计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色列的救护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列证书的救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在(zài)新泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空(kōng)报(bào)告(gào)，让市值一度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美(měi)国司法部(bù)和证券监管(guǎn)机构随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的(de)创始人(rén)最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产(chǎn)能力(lì)方面误导投资(zī)者。该公(gōng)司的市值一(yī)度超过(guò)50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登(dēng)堡研究做空报告公布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯克对(duì)推(tuī)特的收(shōu)购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推特(tè)，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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