北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如期落(天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中国(guó)经济(jì)，今年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是(shì)没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得(dé)到他(tā)的(de)青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出(chū)色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均值进(jìn)行(xíng)对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估(gū)值相对行(xíng)业(yè)平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域(yù)，同时(shí)也(yě)在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮(yǐn)料界(jiè)，明星(xīng)家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻(gōng)数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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