AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大(dà)派(pài)别基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期(qī)人(rén)工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用等(děng)领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私(sī)、确保数(shù)据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域(yù)的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能(néng)深度融合，也会(huì)给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不(bù)少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派(pài)基(jī)金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可(kě)以(yǐ)看出，该基(jī)金一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是(shì)能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确(què)看好(hǎo)人(rén)工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的(de)景气(qì)周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十(shí)年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会(huì)持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十大(d4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里à)重仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据成为(wèi)新的生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较(jiào)大(dà)、持(chí)续(xù)时间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权(quán)益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶(táo)灿管理的(de)基金(jīn)也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对人工智能的(de)重(zhòng)视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大(dà)受(shòu)益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了(le)对(duì)AI的看好，但他(tā)的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去(qù)年三季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成(chéng)长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的(de)技术要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资(zī)目标。

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