用(yòng)友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转型第(dì)二阶(jiē)段(duàn)进(jìn)展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上(shàng)市(shì)以来(lái)单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续(xù)第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的(de)是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目(mù)前，用(yòng)友网络股(gǔ)价为21特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第(dì)一季(jì)度报告，一季度实(shí)现营(yíng)业收入14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上市(shì)公司股东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发(fā)布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下(xià)净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史最高点之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络连(lián)续第三年(nián)净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下(xià)历史新高之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)就(jiù)总体上(shàng)呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在(zài)股(gǔ)价(jià)相对高(gāo)点进行(xíng)了定(dìng)增(zēng)融资。此(cǐ)次定增吸(xī)引了不少机(jī)构(gòu)参与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿(yì)元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的(de)私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿(yì)元(yuán)。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及(jí)市场预期(qī)，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆(bào)雷(léi)：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网络(luò)的(de)股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持(chí)股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度(dù)末(mò)退出(chū)前(qián)十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至(zhì)少有4特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么100万股。其定(dìng)增(zēng)投(tóu)资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服(fú)务企业的(de)数智(zhì)化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构(gòu)建和(hé)运营全球(qiú)领先的(de)企(qǐ)业云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全(quán)基于互联(lián)网(wǎng)架构(gòu)的企业(yè)互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云(yún)产品得到(dào)逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及领域服务快(kuài)速发展，第二个阶段(duàn)的统一底(dǐ)座(zuò)和服(fú)务融合。2022年8月，经(jīng)过6年(nián)的规(guī)模(mó)研发和持续迭代，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务(wù)占比来(lái)看，用友网络(luò)云服务转(zhuǎn)型(xíng)取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入来源并继(jì)续扩大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络(luò)股价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并(bìng)不(bù)一定会面向(xiàng)外部市(shì)场提供高端(duān)ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的跌(diē)停(tíng)，反(fǎn)应(yīng)出(chū)市场(chǎng)对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心(xīn)的(de)严重不足，也反应了其在(zài)高端市(shì)场的进展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价(jià)上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到(dào)股价(jià)上(shàng)，在(zài)此(cǐ)期间，用友(yǒu)网络(luò)股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是踏(tà)步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)董事(shì)长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有很大的提升空间。但从目(mù)前的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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