一度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大变局(jú)，个人投(tóu)资者不仅在(zài)新发(fā)基金中(zhōng)占据(jù)主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)对此表示，在(相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗zài)基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背景下，国内资本市场正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资者(zhě)分散(sàn)风险，提高市场交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数(shù)据(jù)看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资(zī)金。

　　针对个(gè)人投资者占比的(de)变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指数投资(zī)部(bù)总(zǒng)监助理、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益(yì)类ETF的规模(mó)主要集(jí)中(zhōng)在几大(dà)宽基ETF，一般都是(shì)机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加全(quán)行业指数(shù)相(xiāng)关业务同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被普通(tōng)个人(rén)投资(zī)者认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰(tài)基(jī)金也分(fēn)析(xī)，今(jīn)年以来A股市场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新(xīn)发产品募资环境(jìng)比(bǐ)较(jiào)好，也越来越受(shòu)到个人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由股(gǔ)民转化而(ér)来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率(lǜ)更(gèng)高，相对于个股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成(chéng)本的把(bǎ)控(kòng)较严格，在看准投相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗资机(jī)会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个(gè)人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过了(le)机(jī)构资(zī)金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在(zài)下沉调(diào)研(yán)的过(guò)程中，我们发现大部分投(tóu)资者都会(huì)将较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资者(zhě)把握比较均(jūn)衡的投(tóu)资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投(tóu)资(zī)者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机(jī)会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随(suí)之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来了A股市(shì)场的大(dà)幅发(fā)展，个人投资(zī)者(zhě)入(rù)市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的(de)步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几年投资(zī)热(rè)点轮动较快，新的投资领域(yù)带(dài)来(lái)了大量的(de)学(xué)习成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运(yùn)作透明度较(jiào)高，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研(yán)究分析，一(yī)是(shì)随(suí)着A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近几年可(kě)以看到更多(duō)投资者会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业主题基(jī)金(jīn)ETF更(gèn相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗g)容(róng)易(yì)受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃度(dù)也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利(lì)于(yú)股民转为基民，为(wèi)投(tóu)资者分散风险，提升交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险，也(yě)能(néng)够获得(dé)交易的(de)参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到(dào)市场消息的(de)影响，这对于我(wǒ)们(men)基金管理人的持(chí)续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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