本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下(xià)挫，截(jié)至21日下(xià)午收盘，大(dà)商所(suǒ)铁矿石期货(huò)主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数(shù)期货跌(diē)近6.9％，至107.4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记(jì)者注意到，本周后几个(gè)交易日，铁(tiě)矿石期货一(yī)直处于下跌的(de)态(tài)势，本周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数(shù)据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁(tiě)矿石(shí)本周加速下行，直接(jiē)原(yuán)因源于成(chéng)材表需继续走弱(ruò)，二(èr)季度(dù)以(yǐ)来(lái)成材(cái)消费(fèi)持续低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成材价(jià)格下降(jiàng)使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出(chū)现见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开始对炉料端(duān)价格(gé)形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的(de)5-9价差已扩大(dà)至历史(shǐ)同期最高水平，铁矿石现货(huò)价格(gé)受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月(yuè)合约(yuē)价(jià)格。而(ér)远月合约开始(shǐ)计(jì)价终(zhōng)端需求(qiú)走弱(ruò)和铁矿(kuàng)石受自(zì)身供(gōng)需趋(qū)于(yú)宽松的悲(bēi)观预期影响(xiǎng)，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需(xū)求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加(jiā)外(wài)围(wéi)风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱(ruò)，品种间形成(chéng)负反馈局面。从(cóng)终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管(guǎn)地产销售(shòu)明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期(qī)间螺(luó)纹钢表需基本(běn)和去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对(duì)原料需求构成(chéng)压力(lì)。”国投安信期货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安(ān)期(qī)货(huò)铁矿石分(fēn)析师马亮认为，近期(qī)市场对于国内钢(gāng)厂减产担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石(shí)出现连续(xù)下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压(yā)力不大，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明显。港口库存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低(dī)于(yú)历史平均水平，低库存有望成为常态，对(duì)补库不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录(lù)，淡水(shuǐ)河谷一(yī)季度产量也同比(bǐ)增加，到港压力(lì)将增(zēng)加。“国产矿产量近期持续(xù)回升(shēng)，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽(kuān)松(sōng)。而铁水继续(xù)提产空间有(yǒu)限，开始面临(lín)减产压(yā)力(lì)，铁(tiě)矿石供需(xū)将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松，下(xià)半年这一趋势将更为清晰，远月合(hé)约的估值有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓(jù)风等因素(sù)影响，目前铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库存(cún)维持下降态势(shì)，不(bù)过由于(yú)终(zhōng)端需求(qiú)疲弱，政(zhèng)策调控力(lì)度(dù)增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全(quán)国45个港(gǎng)口进口铁(tiě)矿库存为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏港(gǎng)量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石库(kù)存总量为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消(xiāo)费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱(ruò)；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂(chǎng)低(dī)库存按(àn)需补库为主。澳巴(bā)极(jí)端天气导(dǎo)致4月底5月(yuè)初(chū)港口(kǒu)到货(huò)将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研(yán)究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总(zǒng)体(tǐ)将转向宽松，价格中(zhōng)枢(shū)将面临下移。2309合约当前整体估(gū)值水平偏高，旺(wàng)季后面临回调(diào)压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对(duì)于后市，兰格说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？钢(gāng)铁研究中心王国清认(rèn)为，近期(qī)市(shì)场振荡调(diào)整，钢厂采购(gòu)仍相对谨(jǐn)慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假(jiǎ)期将(jiāng)至(zhì)，下周补库需求或有增加。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，预计下周进(jìn)口铁矿石价格指数将继续振荡(dàng)运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范围扩大，高需求(qiú)对(duì)铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前(qián)钢厂低库存(cún)补库对价格或(huò)形(xíng)成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认(rèn)为，目(mù)前(qián)终端需求尚未有太大起色，市(shì)场情绪(xù)仍偏悲(bēi)观，黑色系整体(tǐ)依然承压(yā)。持续调整后压(yā)力得到基本释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波(bō)动有(yǒu)所加剧(jù)。拉(lā)长时间(jiān)周期看，今(jīn)年大基调是经(jīng)济(jì)复苏，尽管(guǎn)节奏上较(jiào)为波(bō)折，供需边际(jì)上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不是太突出，价格波动(dòng)幅(fú)度(说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？dù)较前(qián)两年将有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需(xū)为主的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过分悲(bēi)观。预(yù)计市场整体以(yǐ)区(qū)间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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