华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告(gào)做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国(guó)新(xīn)兴做空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击(jī)，此次(cì)矛头对准的是(shì)“华尔比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间(jiān)5月2日周(zhōu)二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最(zuì)大单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构 “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向(xiàng)老投资(zī)者支付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直(zhí)在使用从(cóng)新投资者那(nà)里获得的(de)资(zī)金向(xiàng)老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在(zài)新(xīn)资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持(chí)有资金的(de)风险(xiǎn)的(de)情(qíng)况下才是可持(chí)续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估了(le)75％以上，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次报告的(de)资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的(de)同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其(qí)交(jiāo)易价(jià)格均低于各自(zì)的(de)资产净值。资产净值是衡量(liàng)基(jī)金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券(quàn)的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大(dà)型股公司(sī)中最高(gāo)的(de)。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支(zhī)出，从(cóng)而(ér)抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后(hòu)，该部门的(de)一家重(zhòng)要子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间(jiān)的关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏(huài)的情况下(xià)，伊(yī)坎的股息也将永(yǒng)久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的(de)报告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露(lù)的信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然(rán)相信(xìn)激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义投资已经很(hěn)好(hǎo)地(dì)证(zhèng)明(míng)了(le)这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我(wǒ)们的(de)维权原则付(fù)诸于我们(men)的多数(shù)控(kòng)股(gǔ)公司以及(jí)我们投资部(bù)门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权(quán)，目前在(zài)14个上市(shì)公司董(dǒng)事会中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低(dī)风险，尤其(qí)是(shì)在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公(gōng)司持有他在能源、汽(qì)车(chē)、食品包装、房(fáng)地产和(hé)其他(tā)行业的各种投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐(zuò)不(bù)住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫(mò)过(guò)于(yú)今(jīn)年(nián)2月做(zuò)空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡研(yán)究百页的做空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播(bō)电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债(zhài)券价格跌(diē)至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司(sī)成(chéng)立于(yú)2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公司的主要业务包括披露(lù)企(qǐ)业(yè)的会计(jì)造假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财(cái)报(bào)违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)共对30家公司发(fā)过难(nán)。他(tā)们雇佣金融(róng)分(fēn)析师、会计师和(hé)记(jì)者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄(dí)格(gé)大学(xué)学习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列(liè)证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证券(quàn)监管机构(gòu)随(suí)后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控(kòng)电(diàn)动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生产能力方(fāng)面误导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克(kè)对(duì)推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森(sēn)宣布(bù)关闭做空仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁推(tuī)特的股价位于低点(diǎn)附(fù)近时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为做(zuò)空(kōng)推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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