5月迎(yíng)来(lái)开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概(gài)念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如(rú)近几(jǐ)期(qī)，主要与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商(shāng)品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投(tóu)资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀比较保守，建(jiàn)议(yì)多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌(diē)，平(píng)均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济(jì)的(de)微(wēi)刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出(chū)现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利(lì)率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动(dòng)式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现(xiàn)，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而(ér)实际政(zhèng)策(cè)效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措施(shī)亦(yì)难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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