在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野(yě)村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级(jí)市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示后有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不(bù)到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受(shòu)到资金的净买入(rù)，产生(shēng)了供不应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的(de)底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味(wèi)着当前的(de)价格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联(lián)储加息(xī)预(yù)期(qī)下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去(qù)年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改(gǎi)革下，预计(jì)部分(fēn)低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方(fāng)式提(tí)振股(gǔ)价，截(jié)至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投资(zī)风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的(de)风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另(lìng)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流(liú)入资金最(zuì)多的是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居(jū)行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的(de)“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块(kuài)趋(qū)势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动(dòng)能(néng)，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深(shēn)300一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金(jīn)份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而(ér)长期(qī)来看，可(kě)以积极关注数(shù)字(zì)化对(duì)生产力的(de)提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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