今(jīn)年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法(fǎ)定(dìng)上限(xiàn)，这标志(zhì)着美国(guó)再度陷入债务(wù)违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多(duō)次警告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对(duì)全球经济(jì)和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些(xiē)画面(miàn)在近些(xiē)年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美(měi)国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地(dì)给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要(yào)先了解美国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时(shí)期都(dōu)处于财政赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在(zài)多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着政府赤(chì)字的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一方面，还因(yīn)为美国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的大规(guī)模(mó)基建政策导致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在(zài)小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普(pǔ)政府批准了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)一般(bān)扩大，债(zhài)务(wù)规(guī)模也就(jiù)因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的(de)第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确(què)的“债务上限”，那(nà)时候只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由(yóu)于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分(fēn)美国(guó)议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通(tōng)过(guò)《第(dì)二自(zì)由债券法案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府(fǔ)发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债(zhài)务法案(àn)》，实质上(shàng)正式确立了对美国政府债务总额的限制。随(suí)后(hòu)，美国(guó)国会(huì)又(yòu)对其(qí)进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国(guó)债务上(shàng)限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美国(guó)两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均(jūn)每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限(xiàn)的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这个数字提高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情期间，美(měi)国国会暂(zàn)停了债务(wù)上限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政府的支出限制(zhì)，这(zhè)导致美国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大(dà)幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的债务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能(néng)取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美(měi)国(guó)国会为联邦政府设定(dìng)的举债的最(zuì)高(gāo)额(é)度(dù)，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红(hóng)线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为什么(me)要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美国政府造(zào)成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从(cóng)理(lǐ)论(lùn)上来(lái)说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对其美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身(shēn)并(bìng)不受(shòu)到发行(xíng)美(měi)钞的外在(zài)约(yuē)束(shù)。如果美(měi)国政府开支无度(dù)、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么(me)其债权信用将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持(chí)美(měi)国政(zhèng)府的(de)偿付(fù)信用，保证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于(yú)是(shì)美方(fāng)对(duì)债(zhài)权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债券的最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上限难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上调(diào)的美国债(zhài)务上(shàng)限，为什(shén)么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务(wù)上限问(wèn)题逐步沦为(wèi)两党的(de)政治武器，被在野党用作了(le)与执政(zhèng)党讨价(jià)还价(jià)的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分(fēn)别占据两院多(duō)数席位的分裂(liè)背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议(yì)院(yuàn)多数，而(ér)共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多(duō)数(shù)。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要(yào)和国(guó)会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施(shī)压，要(yào)求他先同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提高债务(wù)上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于(yú)美东(dōng)时(shí)间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国会(huì)领导人(rén)会面，讨(tǎo)论提高美国债务上(shàng)限的(de)计划(huà)。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债(zhài)务违约的(de)“X日”了(le)——因为(wèi)拜登(dēng)已经计(jì)划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意味着接(jiē)下来留给拜登和(hé)两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判(pàn)的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十(shí)多年前，美国(guó)也曾(céng)上演过(guò)类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和(hé)众议院(yuàn)共(gòng)和党人(rén)在谈判最后一(yī)刻，才就债务(wù)上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强避(bì)免了一(yī)场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后(hòu)关(guān)头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全(quán)球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌(diē)，并直接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次(cì)下(xià)调美(měi)国的(de)主权信用评(píng)级(jí)。这使得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借(jiè)贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿(yì)美(měi)元(yuán)，并在(zài)之后(hòu)数年(nián)继(jì)续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当(dāng)时两(liǎng)党谈(tán)判(pàn)中的一些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来(lái)说，上述(shù)的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期(qī)来看，财政支出削减意(yì)味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更(gèng)严(yán)重的长期(qī)影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济政策(cè)研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低迷的经(jīng)济(jì)中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时(shí)间远(yuǎn)远超过鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤了应(yīng)有的(de)时间……在接下来(lái)的六七年里，美(měi)国政府没有提(tí)供真正有价(jià)值的公共产品和服(fú)务，因为它(tā)们（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限(xiàn)危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面临类似的(de)分裂局面，美国(guó)经济也正处于类似的(de)衰退环(huán)境之中。即便美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后关头提高债(zhài)务(wù)上限，由此带来的(de)短期市(shì)场动(dòng)荡和长期经(jīng)济(jì)损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再(zài)次(cì)重演(yǎn)。

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