在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌(diē)这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两(liǎng)只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情(qíng)在风险提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是(shì)日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨(一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlzhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的(de)状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年(nián)年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美联(lián)储加息预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部(bù)分低估值企业(yè)可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股价(jià)，截(jié)至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的(de)股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是近期部(bù)分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测(cè)算，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净(jìng)流入(rù)一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流(liú)入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净流入资(zī)金最多的(de)是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资(zī)部表(biǎo)示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车(chē)发(fā)展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要(yào)重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)的创(chuàng)业板持续受(shòu)益(yì)于(yú)政策(cè)红利，该机构建议关(guān)注创业(yè)板50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净(jìng)流(liú)出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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