今年(nián)A股市场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产品的(de)首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近(jìn)期对于(yú)基(jī)金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题(tí)系列指数有助(zhù)于(yú)资(zī)本市场从科(kē)技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资(zī)本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发(fā)布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大(dà)于100万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是(shì)中信建投证券。

　　甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写此外，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会(huì)暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次会(huì)议或(huò)为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市(shì)场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金(jīn)，因(yīn)此预计(jì)此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作(zuò)，但并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发(fā)的考核权(quán)重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大(dà)战不(bù)会在此次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多(duō)家(jiā)基金(jīn)公司上报的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目(mù)前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基金(jīn)积(jī)极(jí)布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司(sī)也积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构(gòu)，还各申报了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)科技(jì)引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的(de)发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟(shú)完善(shàn)的估(gū)值体(tǐ)系对于(yú)资本市场的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的(de)机(jī)遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了(le)不少(shǎo)央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类(lèi)企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一是央企是(shì)实(shí)现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升；四(sì)是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特色(sè)现代(dài)资本市(shì)场下，预计国资央企有望甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的(de)经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近年来(lái)央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，央国企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金(jīn)分(fēn)红(hóng)或回购(gòu)总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下(xià)股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上(shàng)证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值(zhí)提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通(tōng)胀能(néng)力(lì)和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资(zī)主线之(zhī)一(yī)就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色(sè)估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主(zhǔ)线行(xíng)情。

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