华(huá)尔街真(zhēn)是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波的(de)美国新兴做空(kōng)机构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的是(shì)“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富翁投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最(zuì)大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价(jià)，也(yě)一夜(yè)蒸发大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃29亿美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福(fú)布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人(rén)身价为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股(gǔ)息(xī)。报告(gào)指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那里(lǐ)获得的(de)资金向老投(tóu)资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)的经济(jì)结构(gòu)只有(yǒu)在新(xīn)资金愿意(yì)冒着成为最后一(yī)批(pī)'持有资金(jīn)的风险的情况下才是可持续(xù)的”，报告(gào)说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大了(le)至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的(de)资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡(héng)量基金业绩(jì)的关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫(mò)的(de)是其(qí)15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大(dà)型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的(de)支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月后(hòu)，该部门(mén)的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间的(de)关系密(mì)切(qiè)。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是一个重(zhòng)大挑战。他也(yě)在报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的利(lì)益为(wèi)代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披(pī)露(lù)的信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义投资(zī)已经很好地(dì)证明(míng)了(le)这(zhè)一点。我们定(dìng)期将我们的维权原则付诸于(yú)我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部门持有的少数股权，目前(qián)在(zài)14个(gè)上(shàng)市公司董事会中都有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我们(men)坚信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的(de)控股股东，持有(yǒu)85％的(de)股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)的阿达(dá)尼(ní)集(jí)团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃)达尼跌下神坛，引发了外(wài)资(zī)纷纷从印度股市撤(chè)离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪受到反对派(pài)质(zhì)疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿(yì)美(měi)元，集团(tuán)的债券(quàn)价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也(yě)缩(suō)水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公开资(zī)料显示，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公司(sī)成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联交易、财报(bào)违规(guī)等。媒(méi)体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析(xī)师(shī)、会计师和(hé)记者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的(de)创始(shǐ)？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森(sēn)来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大(dà)学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他加入了以色列(liè)的(de)救护(hù)车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做(zuò)空(kōng)报告(gào)，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界(jiè)特(tè)斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力(lì)方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在(zài)兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾(céng)介入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做空推特，推特(tè)股价(jià)随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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