在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起(qǐ)了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧热情在(zài)风(fēng)险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流(liú)向看(kàn)，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇(huì)率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的(de)价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归(guī)到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也(yě)就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本(běn)股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计部分低估(gū)值企业可能采取股(gǔ)票回(huí)购(gòu)等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回(huí)购(gòu)；四是(shì)近期(qī)部分利好消息带动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日(rì)召(zhào)开、巴(bā)菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思)继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本(běn)周震(zhèn)荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入(rù)都是(shì)3.39亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是(shì)易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入(rù)资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到资金的(de)追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数(shù)与量(liàng)化投资部表示(shì)，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数(shù)的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动(dòng)能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创业(yè)板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿(yì)的(de)资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等(děng)多(duō)只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ET可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思F等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的(de)投(tóu)资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央(yāng)企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大(dà)众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化(huà)对生产力(lì)的(de)提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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