5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新(xīn)能源等(děng)板块(kuài)看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星(lú)，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一(yī)定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅(fú)为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投(tóu)资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资(zī)产价格(gé)风险的容忍度(dù)正在(zài)降(jiàng)低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资(zī)本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持(chí)续(xù)或(huò)者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事(shì)件性(xìng)亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期(qī)小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不(bù)全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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