5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发(fā)布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则(zé)快速下降(jiàng)，这(zhè)也(yě)与4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时获(huò)得3家以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不(bù)如近(jìn)几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

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　　三(sān)、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机(jī)构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势(shì)机(jī)构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到(dào)10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推(tuī)出(chū)和开工(gōng))不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长期(qī)看二级(jí)市(s中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样hì)场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影(yǐng)中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样响。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压(yā)力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预(yù)期影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增(zēng)速下行(xíng)确立(lì)，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策(cè)效果(guǒ)难(nán)以对(duì)冲(chōng)来自房地产等(děng)领域(yù)带来(lái)的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预(yù)期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利(lì)影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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