金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月以来近33年(nián)的(de)新高，同时也是自(zì)日(rì)本泡沫经济(jì)崩溃以来的最(zuì)高收(shōu)盘(pán)价。今年以(yǐ)来，日(rì)经225指数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表(biǎo)示(shì)日本(běn)可能正接近十年一(yī)遇的牛(niú)市。

　　海外(wài)资(zī)金是不可或缺(quē)力量

　　对(duì)于日本股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数(shù)据(jù)显示，海外投资者(zhě)对日本股票(piào)需求稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月(yuè)海(hǎi)外投资(zī)者净买入(rù)价(jià)值(zhí)2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约合157亿(yì)美元）的(de)日(rì)本(běn)股票，为2017年10月以来最大规模的外国(guó)人净购(gòu)买量。

　　不过，日(rì)本企业部门(mén)仍然是日本股票的最大净买(mǎi)家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为(wèi)日本(běn)股市爆发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手，成为(wèi)日本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特(tè)掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购(gòu)了日本前(qián)五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的股份。这五大贸易(yì)公(gōng)司分别是伊(yī)藤忠商(shāng)事、三菱商事(shì)、三井物产、住友商事(shì)和丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本(běn)五大(dà)商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露可(kě)以看(kàn)出，伯克(kè)希(xī)尔哈撒(sā)韦目前在日(rì)本持有(yǒu)的股票比在美国以外任何(hé)其(qí)他国家都多。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持了日本五(wǔ)大商(shāng)社，并暗示(shì)将进一步投资日(rì)本股票。现(xiàn)年92岁的他(tā)还在上(shàng)个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会(huì)上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投(tóu)资日本商社(shè)的决定其实非常简单，也非(fēi)常容(róng)易理(lǐ)解，我(wǒ)们可(kě)能和这五家公司都(dōu)有过业务来往(wǎng)。从整体来看，这些(xiē)公司能够支付不错(cuò)的分红，在(zài)某些情况下也(yě)会(huì)回购股票，我们也(yě)能很好地理(lǐ)解他们所(suǒ)拥有的(de)一大(dà)堆(duī)业务(wù)，同(tóng)时我们还能(néng)通过融资解(jiě)决汇率(lǜ)风险问题。所以(yǐ)我(wǒ)们就(jiù)开(kāi)始(shǐ)购买了，甚至这件事情(qíng)一开(kāi)始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲(fēi)特(tè)日(rì)本之行的(de)部(bù)分(fēn)原因是(shì)为了向这些公司(sī)介绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克希尔非保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴(bā)菲特(tè)的(de)接(jiē)班人(rén)），因为接(jiē)下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴菲(fēi)特已经(jīng)赚麻了，巴菲(fēi)特再(zài)次用行动(dòng)告诉(sù)大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还(hái)有其(qí)他大(dà)佬也(yě)在紧锣(luó)密鼓的(de)行(xíng)动中(zhōng)。4月初(chū离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性)造(zào)访日本东京的还(hái)有美国对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今(jīn)年早些时候(hòu)决(jué)定重新在(zài)东京开设(shè)办事处，据《金(jīn)融时报(bào)》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市(shì)场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本(běn)股(gǔ)市(shì)的(de)什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本(běn)综(zōng)合(hé)商社(shè)的2022财(cái)年（截至2023年(nián)3月）合并财报(bào)（国际(jì)会计准则）于5月9日全部出炉(lú)。日本5大商社的(de)合计净利润超过(guò)约4.2万亿日(rì)元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的(de)2020财年（截(jié)至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间(jiān)里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特宣布持有股票的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓(cāng)的美国(guó)苹果(guǒ)和美国可口(kǒu)可乐(lè)股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观(guān)在研报(bào)中指出在过去的三十年中，日本(běn)经历了漫长而痛(tòng)苦(kǔ)的通缩(suō)，也(yě)被认为将会撤(chè)离世界(jiè)舞台的中心。但其并没(méi)有完全(quán)失去竞(jìng)争优势，与(yǔ)此同时，在国际格局大变化(huà)的(de)背景下，日本经(jīng)济的边际变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政(zhèng)治(zhì)格(gé)局下，日(rì)本在亚太格局中扮演了(le)更加(jiā)重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片(piàn)等产(chǎn)业(yè)发展中野(yě)心(xīn)勃勃，这都成为了边际(jì)上的重要变量。仔细观察日(rì)本的(de)经(jīng)济脉络，我们(men)也会发现日本的(de)设备投资开始进入(rù离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性)加速期，这(zhè)背后有产业自身发(fā)展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的(de)是，日本(běn)相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡(dàng)的大背(bèi)景下(xià)反而成(chéng)为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动(dòng)力的(de)下滑趋势固然不可(kě)避免(miǎn)，但良好的(de)医(yī)疗体系以及人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)，也意(yì)味着劳动力萎缩的风险在一(yī)定程度(dù)上(shàng)出现了(le)下降。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层的(de)推动

　　近年来，日(rì)本监(jiān)管层持(chí)续(xù)推动(dòng)企业经营能(néng)力(lì)的(de)改(gǎi)善和价值的修复，其中(zhōng)敦促企业对(duì)投资者提高回(huí)报、鼓励企(qǐ)业公开回(huí)购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所(suǒ)为了改变大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实(shí)现关(guān)注(zhù)资金成本和股价经(jīng)营要求》要求上市(shì)公司提高企业(yè)价(jià)值和资(zī)本效(xiào)率从而提升(shēng)股(gǔ)价(jià)后，日(rì)本(běn)股市开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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